农林牧渔行业周报：4月上市猪企出栏同比下降，24/25农产品库消比明显分化

行业研究报告概要

行业概述：

本报告详细分析了4月份上市猪企的出栏情况以及农产品库消比的分化趋势。同时，报告还涵盖了白羽鸡产品的价格变动、黄羽父母代存栏情况、全球玉米、小麦和大豆的库存消费比，以及4月猪用疫苗的景气度提升。

主要亮点：

1. 出栏量与价格变动

• 猪企出栏：4月份，17家上市猪企的合计出栏量为1219万头，相比去年同期下降了1.6%。
• 生猪价格：本周六全国生猪价格为15元/公斤，较上周上涨了0.7%，继续处于亏损状态。
• 仔猪与母猪价格：规模场15公斤仔猪出栏价周环比下降了1.7%，50公斤二元母猪价格保持稳定。

2. 库存与消费比

• 玉米、小麦、大豆：2024/25年全球玉米、小麦库消比分别处16/17年和14/15年以来的最低水平；大豆库消比处00/01年以来的高位。

3. 市场逻辑与趋势

• 市场逻辑已从产能去化转向猪价反转，重点关注生猪均重变化、南方暴雨天气对价格的影响。

4. 投资建议

• 推荐关注温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物等一线和二线龙头猪企，因其估值处于历史低位，已先于基本面调整到位。

5. 风险提示

• 提醒关注疫情失控的风险以及价格下跌超预期的可能性。

数据与图表

报告提供了多项图表和数据对比，包括：

• 农业板块与沪深300指数的走势比较。
• 各行业涨跌幅比较。
• 农业子板块的涨跌幅图表。
• 农业行业配置比例。
• 农业PE、PB走势图。
• 畜禽养殖PE、PB走势图。
• 农业股相对中小板的估值对比。

结论：

综合分析表明，尽管面临一些潜在风险，但鉴于猪企出栏量的下降、特定农产品库存消费比的变化以及猪用疫苗需求的提升，农业行业的投资机会值得关注。特别是对于猪企而言，其估值已接近历史底部，为投资者提供了可能的投资切入点。同时，需密切关注市场动态，特别是疫情发展和价格趋势的变化。