农林牧渔行业周报：本周生猪价格转跌，7月上市猪企总出栏量同比大增

农林牧渔 行业研究/行业周报 本周生猪价格转跌，7月上市猪企总出栏量同比大增 2023-8-12 报告日期： 行业评级：增持 行业指数与沪深300走势比较 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003 邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：多重因素推升短期猪价，关注二育、大体重猪供需变化2023-08-05 2.华安农业周报：猪价大涨行情或难持续，行业去产能逻辑难改2023-07- 29 主要观点： 生猪价格本周转跌，需继续关注二育、大体重猪供需变化 �生猪价格周环比下跌2.1%，种猪补栏积极性仍低迷。本周六，全 国生猪价格17.04元/公斤，周环比下跌2.1%。涌益咨询披露数据 （8.4-8.10）：全国90公斤内生猪出栏占比5.42%，周环比微升；规模场15公斤仔猪出栏价514元/头，周环比大涨10.5%，连续三周上涨；50公斤二元母猪价格1628元/头，周环比上涨1%，种猪补栏积 极性持续低迷。②出栏生猪均重连续两周回升，肥标价差回落。据 涌益咨询数据（8.4-8.10）：全国出栏生猪均重121.33公斤，周环比上涨0.8%，同比下跌4.2%，生猪均重连续两周回升；175kg与标猪价差降至0.37元/斤，200kg与标猪价差降至0.22元/斤，150kg以上 生猪出栏占比4.58%，周环比下降0.11个百分点；③7月主要上市猪 企生猪出栏量同比增长28.9%，环比增长4.2%。2023年7月，17 家上市猪企生猪出栏量1268万头，同比增长28.9%，环比增长4.2%；2023年1-7月，17家上市猪企生猪出栏量8522万头，同比增长14.9%。分公司看，2023年7月，上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，牧原股份570、温氏股份213.1、新希望138.1、天邦食品51.1、傲农生物44.8、中粮家佳康43.8、大北农43.2、正邦科技32.5、唐人神31.9、天康生物25.6、华统股份19.0、京基智农16.0、神农集团13.5、金新农7.1、罗牛山6.4、东瑞股份4.4；出栏量同比增速从高到低依次为，神农集团133%、华统股份101.9%、中粮家佳康77.3%、京基智农76%、唐人神75%、温氏股份60.9%、大北农59.6%、天邦食品56.3%、天康生物54%、新希望46.5%、罗牛山 41%、牧原股份24.1%、傲农生物4.3%、东瑞股份3.8%、金新农- 28%、正邦科技-63.2%。④行业去产能逻辑难改，观察二育、大体重猪供需变化。生猪价格在经历两周大涨后，本周回落2.1%，我们维持此前判断，猪价此前大涨是因为水灾引发生猪调运困难、二育升温、大体重猪短缺，以及养殖户惜售等多重因素影响，行业去产能有望持续：a）农业部数据显示，2022年4月能繁母猪存栏量见底，对应11个月之后应当是生猪理论出栏最低点，即今年4-11月生猪出栏 量会逐月提升，此外，2-6月新生仔猪数环比上升，也对应7-11月生猪出栏量逐月提升；b）北方非瘟疫情影响自2022年12月已开始显 现，对应出栏生猪影响从2023年5月已开始显现，近期猪价大涨与疫情影响相关性有限；c）消费并未回暖；d）生猪价格大涨后，仔猪价格虽有回升，但种猪价格仅小幅上涨，生猪期货价格也反映市场对猪价预期仍偏空，母猪补栏、淘汰积极性难有根本转变；e）生猪出 栏均重已处于2020年同期以来最低位，且大体重猪短缺，压栏和二育现象或持续，可能影响短期猪价；⑤猪企头均市值仍处历史底部区域，继续推荐生猪养殖板块。据2023年生猪出栏量，预计温氏头 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 均市值3277元、牧原3245元、唐人神2657、新希望2710、天康生物2233元、中粮家佳康头均市值2000元。一、二线龙头猪企估值均处历史底部，估值已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块。白羽鸡产品价格周环比大涨5.2%，黄羽鸡价格周环比上涨为主 �白羽鸡产品价格周环比大涨5.2%。本周�鸡产品价格11200元/吨，周环比大涨5.2%，同比上涨1.8%。1H2023全国祖代更新量59.96万套，同比增长13.3%，全国祖代强制换羽量12.29万套，同比下降26.4%；1H2023，父母代鸡苗销售3296.5万套，同比增加15.2%；6月父母代鸡苗销量547.3万套，同比下降3.3%，环比增加3.7%。我们维持此前判断，商品代价格上行周期或于2023年底启动，值得注意的是，种鸡整体性能明显下降，或致商品代价格提前上涨。②黄羽鸡价格周环 比上涨为主。8月11日，中速鸡均价7.61元/斤，周环比涨4.39%，同比跌17.83%；土鸡均价7.97元/斤，周环比涨2.44%，同比跌19.58%；乌骨鸡7.44元/斤，周环比涨6.29%，同比跌0.67%。 厄尔尼诺影响需观察，全球豆、麦库消比8月预测值环比下降 �厄尔尼诺影响需继续观察。厄尔尼诺状态可能导致全球气温飙升、 破坏性天气和气候模式的出现，主要农产品存在减产可能，种植链条有望受益于农产品涨价；②23/24全球玉米库消比8月预测值环比下降0.09个百分点。USDA8月供需报告预测：2023/24年度全球玉米库 消比22.3%，预测值环比下降0.09个百分点，预测值较22/23年度上升0.07个百分点，处于16/17年以来低位。据我国农业农村部市场预警专家委员会8月预测，22/23年全国玉米结余量468万吨，23/24年全国玉米结余量683万吨，均与7月预测值持平，国内玉米供需处于 相对紧平衡；③23/24全球小麦库消比8月预测值环比下降0.06个百 分点。USDA8月供需报告预测：2023/24年度全球小麦库消比26.4%， 预测值环比下降0.06个百分点，预测值较22/23年下降0.07个百分点，处15/16年以来最低水平。④23/24全球大豆库消比8月预测值环比下降0.24个百分点。USDA8月供需报告预测：23/24年全球大豆库 消比21.6%，预测值环比下降0.24个百分点，预测值较22/23年度上升2.3个百分点，处19/20年度以来高位。中国大豆高度依赖进口，2023年大豆价格上涨基础不足。 7月猪细小、猪乙脑疫苗批签发同比大降，非瘟疫苗进展值得期待 2023年7月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪圆环疫苗31.6%、猪伪狂犬疫苗21.1%、腹泻苗2.7%、猪瘟疫苗-3.7%、口蹄疫苗-5.2%、猪细小病毒疫苗-34.5%、高致病性猪蓝耳疫苗-47.6%、猪乙型脑炎疫苗-82.4%。2021年1-7月，猪用疫苗批签发数同比增速由高到低依次为，猪伪狂犬疫苗23.7%、猪瘟疫苗9.6%、猪圆环疫苗5%、腹泻苗2.8%、口蹄疫苗-1%、猪细小病毒疫苗-26.2%、高致病性猪蓝耳疫苗-34.8%、猪乙型脑炎疫苗-35.4%。非瘟疫苗进展需持续跟踪，非瘟疫苗若商业化应用，有望催生百亿元大单品市场，猪苗空间将显著扩容，我们继续推荐普莱柯、科前生物。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1本周行情回顾7 1.1本周农业板块下跌2.56%7 1.2农业配置9 1.3估值10 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷16 2.1.3糖18 2.1.4棉花19 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡22 2.2.3黄羽鸡25 2.3水产品26 2.4动物疫苗27 3畜禽上市企业月度出栏29 3.1生猪月度出栏29 3.2肉鸡月度出栏31 4行业动态40 4.18月第1周畜产品和饲料集贸市场价格情况40 4.2农业农村部：进一步部署农业抗灾救灾和秋粮生产工作41 4.3终止对原产于澳的进口大麦征收反倾销税和反补贴税41 4.42023年8月中国农产品供需形势分析42 风险提示：42 图表目录 图表12022年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22022年初至今各行业涨跌幅比较8 图表32022年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）9 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图10 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）11 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）11 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）11 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）11 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨12 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨12 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表13 图表20美国玉米供需平衡表13 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表14 图表23美国大豆供需平衡表14 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表15 图表26美国豆油供需平衡表15 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表16 图表29美国豆粕供需平衡表16 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担17 图表33全国粳稻米市场价，元/吨17 图表34全球小麦供需平衡表17 图表35美国小麦供需平衡表18 图表36中国小麦供需平衡表18 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨19 图表40IPE布油收盘价，美元/桶19 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅19 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨19 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表20 图表45中国棉花供需平衡表20 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤21 图表47仔猪价格走势图，元/公斤21 图表48猪肉价格走势图，元/公斤21 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速21 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头22 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤22 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅22 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比22 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套23 图表59父母代鸡苗销售量，万套23 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽24 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤24 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽25 图表69肉鸭养殖利润，元/羽25 图表70黄羽鸡（快大、中速鸡）价格走势图，元/斤25 图表71黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤25 图表72禽类屠宰场库容率走势图，%26 图表73禽类屠宰场开工率走势图，%26 图表74鲫鱼批发价，元/公斤26 图表75草鱼批发价，元/公斤26 图表76威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克27 图表77威海扇贝批发价走势图，元/千克27 图表78口蹄疫批签发次数28 图表79圆环疫苗批签发次数28 图表80猪伪狂疫苗批签发次数28 图表81猪瘟疫苗批签发次数28 图表82高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数28 图表83猪腹泻疫苗批签发次数28 图表84