策略日报：震荡，科技、消费、红利轮动

大类资产跟踪

• 利率债：高开震荡走低，长短端收平。降准和公积金贷款消息落地后债市呈熊陡走势，但后续经济数据转弱和政策期待可能推动债券价格新高。
• A股：震荡调整，银行股逆势走高，ST板块活跃。成交额1.22万亿，小幅缩量，个股涨少跌多，沪指跌0.3%，深成指跌0.69%，创业板指跌0.87%。5月份小盘普遍跑赢大盘，小盘成长跑赢小盘价值。
• 美股：英美就关税贸易协议达成一致，三大股指连涨。标普500接近5700点压力位，技术上看重回下跌可能性更大，贸易战对盈利影响尚未体现。
• 外汇：在岸人民币报7.2461，上涨96基点。亚洲货币大幅升值，离岸人民币技术面走强，前高7.42或成贬值高点，预计人民币升至7.1附近。
• 商品：文华商品指数涨0.19%，石油、聚酯链领涨，煤炭、钢铁领跌。跌破支撑位，仍处空头趋势，建议观望。

重要政策及要闻

• 国内：存款利率全面迈向“1时代”，打击战略矿产走私出口，前4月进出口同比增长2.4%。
• 国外：欧洲央行管委Simkus称6月降息必要，欧元区通胀面临下行压力；外国银行抛售印度国债创纪录，印巴冲突影响投资者信心；英美就关税贸易协议达成一致，细节待敲定；欧盟将就美关税向世贸组织提出诉讼并反制；特朗普喊“买股票”，提议加税百万富翁。

交易策略

• 债券市场：60日均线压力突破，目标新高。
• A股市场：量在则行情在，预计小盘成长跑赢，科技为先锋。
• 美股市场：临近技术压力，震荡整理后可能重新下跌，控制仓位。
• 外汇市场：预计升至7.1附近。
• 商品市场：观望。

风险提示

• 贸易战加剧、地缘风险加剧、欧洲主权信用风险爆发。