非银金融：资本市场聚焦（二）-引长钱、促长投、兴科技，一揽子金融政策提振市场预期

投资要点

• 事件： 5月7日，国新办举行新闻发布会，央行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、证监会主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况。
• 引长钱： 流动性注入叠加制度优化，长期资金配置空间再扩容。
  • 宏观层面：央行降准降息，市场流动性预期大幅提升。
  • 平准基金：证监会全力支持中央汇金发挥类“平准基金”功能，稳市场作用将愈发显著。
  • 创新货币政策工具：央行将SFISF和股票回购增持再贷款额度打通，提升工具便利性和灵活性。
  • 险资权益投资：部分偿付能力充足率档位的险资权益投资比例上限提升，预计带来约1万亿元增量资金。
  • 保险资金长期投资：扩大试点范围，拟再批复600亿元。
  • 险企股票投资：调降保险公司股票投资风险因子10%，大型保险集团资本补充提上日程。
• 促长投： 落实公募长周期考核，并购重组引导价值投资。
  • 公募基金：建立与业绩挂钩的浮动费率制度，落实三年长周期考核机制，强化基金公司与投资者的利益绑定。
  • 并购重组：证监会拟出台重大资产重组新规，以更大力度支持上市公司并购重组，围绕产业逻辑“强身健体”。
• 兴科技： 债市“科技板”破茧，科技金融政策工具箱再升级。
  • 债市“科技板”：央行和证监会联合设立，丰富科技创新债券产品体系，完善配套支持机制。
  • 科技信贷和科技保险：加大新质生产力服务力度，优化信贷服务，强化保险保障，扩大股权投资。
• 风险提示： 资本市场改革不及预期，重点领域风险明显上升，区域经济明显转弱，美联储降息落地节奏不及预期，银行业资产负债期限匹配风险。