非银金融行业周报|合力健全“长钱长投”制度环境，继续积极看好保险板块

行业动态

• 央行发布《中国金融稳定报告（2025）》，强调提升中长期资金投资A股规模和比例，推动“长钱长投”制度环境建设。
• 财政部发布2025年第15号公告，明确《企业会计准则第25号—保险合同》相关企业所得税处理事项，提供税负平滑方案。
• 金融监管总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》和《银行业保险业数字金融高质量发展实施方案》。

保险行业

• 动态：负债端受益于银行存款搬家和开门红，资产端长端利率企稳，资本市场活跃，预定利率下调缓释利差损风险；“报行合一”推动行业反内卷和头部公司集中度提升。
• 数据：2025年1-11月人身险原保费44205.74亿元（同比+9.20%），财险原保费13423.06亿元（同比+2.48%）。

证券行业

• 动态：沪深交易所推出2026年降费措施，南京证券发行股份设立资金专户，首创证券国有股份无偿划转获批复，国联民生解除限售。
• 数据：市场股基日均成交额24118.76亿元（环比增长8.55%），两融余额25454.30亿元（环比增长1.84%），IPO审核通过9家，募集资金91.1052亿元。

多元金融

• 中油资本收购英大期货100%股份，中油资本划转3%股份至国网英大集团。

投资建议

• 保险：继续积极看好，负债端和资产端景气度均进入上升周期。
• 证券：全面受益于市场风险偏好抬升和交投活跃度维持高位。
• 建议关注：中国平安、中国人寿、中国太保、国泰海通、华泰证券。

风险提示

• 权益市场大幅波动、政策落地不及预期、寿险需求疲弱、长端利率超预期下行。