新能源及有色金属日报：锌价维持震荡格局

核心观点与关键数据

现货市场：

• LME锌现货升水为-36.93美元/吨。
• SMM上海、广东、天津锌现货价均上涨80元/吨，分别报22850元/吨、22850元/吨、22830元/吨。
• SMM上海、广东、天津锌现货升贴水分别下跌15元/吨至500元/吨、下跌15元/吨至500元/吨、下跌25元/吨至480元/吨。
• 成交情况不温不火，绝对价格上涨但下游采购积极性下滑，现货升水小幅回落。
• 成本端TC维持高位相对持稳，冶炼厂存在冶炼利润。
• 5月份预期产量略有下滑，但同比仍保持较高增长，供给端压力依旧。
• 消费端社会库存持续走低对锌价形成支撑，但5月消费可能经受考验，抢出口时间窗口临近末期。

期货市场：

• 沪锌主力合约开于22245元/吨，收于22175元/吨，下跌175元/吨。
• 成交量增加66119手至222075手，持仓增加3206手至119907手。
• 日内价格震荡，最高22455元/吨，最低22070元/吨。

库存方面：

• SMM七地锌锭库存总量增加0.63万吨至8.33万吨。
• LME锌库存减少750吨至170650吨。

研究结论：

• 锌价维持震荡格局。
• 现货升水维持高位水平，但整体库存偏低。
• 消费韧性和库存变化是影响锌价的主要关注点。
• 5月消费可能环比走弱，受抢出口时间窗口临近影响。
• 单边策略中性，套利策略中性。

风险因素：

1. 海外矿预期外扰动。
2. 国内消费不及预期。
3. 流动性变化超预期。