合成橡胶：估值支撑，但驱动有限，震荡运行

【基本面跟踪】
合成橡胶基本面数据显示，昨日日盘收盘价为11,375元/吨，成交量121,503手，持仓量25,104手，成交额688,392万元。基差方面，山东顺丁-期货主力价差为-10元/吨，华北、华东、华南顺丁（民营）市场价均保持不变。顺丁开工率为74.26%，理论完全成本为11873元/吨，利润为-173元/吨。

【行业新闻】

1. 成本端：亚洲丁二烯价格稳定，国内丁二烯价格在9000元/吨附近有支撑。丁二烯行业开工率同比高位，但部分乙烯装置检修导致环比下降。进口货源有限，需求端顺丁橡胶、丁苯、ABS、SBS对丁二烯采购维持刚需，库存端丁二烯生产企业库存下降，港口库存小幅抬升。整体而言，顺丁橡胶对丁二烯需求增加，支撑价格。
2. 供应与需求：顺丁橡胶现货供应随成本下滑，加工利润上升，预计开工率提升。需求端表需转强，替代需求提供支撑。库存处于同比高位，但暂无明显累库，对价格形成估值端支撑。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：0（中性）。

【研究结论】
基本面对合成橡胶驱动偏中性，但顺丁橡胶估值较低，下方支撑增加。库存暂未大幅累库，盘面需给予小幅加工利润；NR-BR价差高位，替代需求改善表需，对价格形成支撑。整体来看，顺丁橡胶虽无驱动，但估值有支撑，预计震荡运行。