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估值与盈利周观察——3月第4期：市场估值普跌，红利领涨

2025-03-31 张冬冬,吴步升太平洋证券 Roger谁都不是你的反派大魔王

市场表现：上周市场普跌，红利板块表现最优，微盘股指数表现最弱。行业方面，医药生物、食品饮料、农林牧渔涨幅居前，计算机、国防军工、通信表现最弱。
宽基指数估值：上周宽基指数估值普降，当前各指数估值处于近一年偏高分位。创业板指/沪深300相对PE上升，相对PB下降。万得全A ERP小幅上升，仍处于一倍标准差附近，显示A股配置价值较高。
估值指标分析：PEG视角下，红利与金融板块PEG值最小，配置价值较高；PB-ROE视角下，科创50与成长风格PB-ROE值最小，成长溢价较低。主要指数估值处于近一年偏高分位，消费板块估值处于近一年低位。
大类行业估值：金融地产估值高于50%历史分位，原材料、设备制造、工业服务、交通运输、消费、科技板块估值低于50%历史分位。
一级行业估值：各行业估值普遍处于近一年偏高分位，非银金融、煤炭、公用事业、交通运输、农林牧渔估值处于近一年低位。消费板块PE、PB偏离度较低，估值相对便宜。
热门概念：科技板块热度较高，先进封装、东数西算、华为鸿蒙、云计算、机器人等概念估值处于三年历史较高分位。
盈利预期：各行业盈利预期普遍小幅下调，农林牧渔上调幅度最大，房地产下调幅度最大。
海外市场：上周英国富时100表现最好，韩国综合指数表现最差。
风险提示：市场波动过大、数据时滞性、历史数据不代表未来。