房地产行业点评报告：三部委发布会点评：公积金贷款利率下调，货币政策支持行业止跌回稳

核心观点与关键数据

• 事件背景：2025年5月7日，国新办举行新闻发布会，央行及金融监管总局就房地产市场发布多项政策，包括降低存款准备金率、下调政策利率、调整结构性货币政策工具，以及降低个人住房公积金贷款利率（5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%）。
• 公积金贷款利率影响：公积金贷款利率下调对商业贷款利率具有锚定作用，预计将带动商业贷款利率随之下调，且下调幅度可能超过LPR调整幅度。2025年Q1全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.11%。
• 房地产融资协调机制：截至目前，“白名单”贷款增至6.7万亿元，支持1600+万套住宅建设及交付。金融监管总局将加快完善与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法。

投资建议

• 行业展望：随增量政策出台及住房贷款利率下调，行业有望逐步企稳。
• 推荐标的：
  • 开发商：华润置地、越秀地产、滨江集团；建议关注绿城中国、建发国际集团。
  • 物业公司：华润万象生活、绿城服务；建议关注滨江服务。

风险提示

• 房地产政策放宽不及预期。
• 行业下行持续，销售不及预期。
• 房企流动性恶化超预期。