公司发布业绩预告,2022Q1预计实现归母净利润1.48亿元-1.59亿元 公司发布业绩预告:2022Q1预计营业收入同比增长30%-40%,实现归母净利润1.48亿元-1.59亿元(同比增长35%-45%),业绩实现较快增长。我们认为,公司作为国货化妆品龙头品牌,大单品、多渠道逻辑持续检验,核心竞争力突出,在行业监管趋严背景下,有望显著受益。我们维持盈利预测不变,预计公司2021-2023年归母净利润为5.85/7.38/9.13亿元,对应EPS为2.91/3.67/4.54元,当前股价对应PE为63.3/50.2/40.6倍,维持“买入”评级。 2022Q1公司业绩预计同比增长35%-45%,3月收入、业绩增速环比提升 3月10日,公司发布1-2月经营数据,1-2月公司实现营业收入约6.3亿元(同比增长约30%),归母净利润约0.6亿元(同比增长约35%);3月28日公司发布一季报业绩预告,整体看收入、业绩环比提速,我们预计主要受益于三八节品牌销售增长带动。2022年女王节期间,根据公司官方战报,主品牌珀莱雅销售额天猫口径实现同比增长200%+、抖音口径实现同比增长100%+,位居天猫国货美妆排名TOP1和京东国货护肤排名TOP1,“早C晚A”销量超过7.8万件;旗下彩妆品牌彩棠亦表现优异(GMV实现同比增长400%+)。 公司“6*N”战略持续推进,大单品、多渠道逻辑持续检验 公司是稳健成长的国货化妆品龙头,2022年持续推进“6*N”战略(新消费、新营销、新组织、新机制、新科技、新智造),核心竞争力突出。产品端:我们预计以双抗精华为代表的大单品占比持续提升,同时羽感防晒等新品放量;渠道端:天猫等传统电商渠道保持稳健增长,抖音、快手等新兴渠道放量;品牌端:公司彩棠品牌快速增长,有望贡献增量。行业层面,在渠道流量变革和化妆品新规严监管背景下,公司凭借优质大单品和强渠道运营能力,市占率有望持续提升。 风险提示:疫情反复影响需求、市场竞争加剧、新产品推广不及预期。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要