黄金周报：非农就业数据好于预期，黄金走弱。

基本面观点

• 走势：2025年以来伦金和沪金指数分别上涨23.49%和26.34%，上周伦金下跌2.35%，沪金下跌0.88%。
• 通胀：美国CPI同比上涨2.4%，低于预期，创半年新低；核心CPI同比2.8%，连续两个月回落；3月PCE物价指数同比2.4%，为去年秋季以来最低水平。
• 利率：美国国债利率在2024年2月以来震荡回落，临近24年低点宽幅震荡。
• 供需：2024年全球黄金供需宽松程度减少，投资需求增加较大；国内黄金供应小幅增加，需求大幅回落，供需仍紧平衡。
• 美国经济：4月非农就业增加17.7万人，好于预期；失业率保持4.2%，平均时薪增长0.3%。

策略观点与展望

• 展望：美国非农就业数据好于预期，通胀低于预期，黄金利好因素缓解，黄金可能进入调整阶段。需关注美国通胀情况。
• 操作建议：黄金逢反弹轻仓布空；期权上，买入看跌期权。

最新政策与消息

• 产业链结构：未提供具体内容。
• 期现市场：上周黄金冲高回落震荡。
• 通胀：美国通胀数据见前述。
• 利率：美国国债利率数据见前述。
• 美国经济：美国GDP和PMI数据见前述。
• 黄金供需平衡表：全球黄金供需宽松程度减少，国内供需仍紧平衡。
• 黄金需求：央行购金量扩大，中国央行连续购金；黄金ETF持有量增持。
• 黄金库存：COMEX和上期所黄金库存数据未详细说明。
• 汇率：美元指数和人民币汇率数据未详细说明。
• 黄金内外价差：上周内盘价格溢价。
• 金银油比价：金银比和金油比数据未详细说明。