建发国际：2025年销售目标1500亿，高溢价补仓核心区位

建筑建材 2025-05-06 克而瑞机构上传

销售：2024年权益销售额同比下降25%至1034亿元，长三角占比49%，一二线城市贡献72%。建发国际设定2025年全口径销售额1500亿元目标，同比增长12%，并计划未来2-3年保持增长。
投资：2024年新增货值1007亿元，主要布局上海、杭州、厦门等核心城市。2025年一季度竞得北京海淀、成都金融城、杭州蒋村等多宗高溢价地块，加速核心区位补仓。年末可售土储建面1243万平，货值约2211亿元，其中2022年及以后新土储占比77%，需适时增加土储以实现增长目标。
盈利：2024年营业收入同比增长6%至1429.86亿元，毛利率回升至13.3%。受存货跌价准备36.7亿元及费用增加影响，净利润同比增长0.9%至63.9亿元，归母净利率为3.36%，同比下降0.39个百分点，仍面临增收不增利问题。
负债：2024年末持有现金572.6亿元，借款总额898.4亿元，其中62%为关联方借款。财务指标稳健，现金短债比为4.99，净负债率为31.78%，平均融资成本3.56%。需关注大量关联方款项及非控股权益占比高达63.4%的表外风险。