房地产行业报告（2026.6.1-2026.6.7）：核心城市高溢价频现，央国企领跑谨慎补仓

研报总结

投资要点

• 2026年1-5月，百强房企拿地总额同比下降40.5%，但5月拿地力度回升，整体仍保持谨慎。
• 核心城市土拍出现高溢价，央国企仍是土地市场主力。
• 2026年1-5月，百强房企销售总额同比下降，但降幅连续三个月缩窄，多家央企销售增长。

行业基本面跟踪

新房成交及库存

• 上周30大中城市新房成交面积155.22万方，累计同比-7%。
• 近四周平均成交面积190.43万方，同比+3.5%，环比+1.2%。
• 一线城市近四周平均成交面积65.66万方，同比+18.8%，环比+2.8%。
• 二线城市近四周平均成交面积85.12万方，同比+1.9%，环比-0.4%。
• 三线城市近四周平均成交面积39.65万方，同比-12.2%，环比+2%。
• 上周14城商品住宅可售面积7360.86万方，同比-7.21%，环比-0.3%，去化周期19.03个月，一线城市去化周期13.17个月。

二手房成交及挂牌

• 上周20城二手房成交面积243.89万方，累计同比+3.6%。
• 近四周平均成交面积266.26万方，同比+19.3%，环比+2%。
• 截至2026/5/25，全国城市二手房出售挂牌量指数为1.45，环比-3.3%，挂牌价指数为142.74，环比-0.12%。

土地市场成交

• 上周100大中城市新增供应住宅类土地73宗，成交16宗；商服类土地新增55宗，成交24宗。
• 近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为0.52，商服类为0.55。
• 近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价9885.75元/平方米，溢价率19.51%，环比+10.31pct；商服类土地楼面均价3252.25元/平方米，溢价率1.65%，环比-0.16pct。

行情回顾

• 上周A股申万一级房地产行业指数下跌3.54%，跑输沪深300指数2pct。
• 上周港股恒生物业服务及管理指数上涨0.1%，跑赢恒生综合指数1.03pct。

风险提示

• 政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。