航运月报：美线船舶调往欧线潜在可能性施压欧线价格，关注中美谈判情况

核心观点

• 美国加征关税政策导致美线变化较大，各大船公司着手制定航线调整预案，美线部分船舶运力外溢转至欧地航线进行承接。
• 5月份运力逐步上修，5月份已经有较多美线船舶调往欧线，关注后续中美关税谈判情况，若中美货量依旧处于较低位置，预计6月份仍会有美线船舶调往欧线。
• 06合约仍面临弱现实，08合约面临弱现实和涨价预期的博弈。
• 5月份10+艘美线船舶调往欧线，增加5月份欧洲航线供应端压力，预计5月份涨价预期再度落空。
• 关注中美谈判情况，若中美货量依旧处于较低位置，预计6月份仍会有美线船舶调往欧线。

关键数据

• WEEK20/21/22周运力分别为25.16/26.2/29.6万TEU，5月份月度周均运力28-29万TEU左右，较2024年同比增加20%+。
• 6月份月度周均运力约为28万TEU。
• 目前共统计到11艘美线船舶调往欧线，合计运力12.8万TEU。
• 12000-16999TEU船舶以及17000+船舶配置比例超过89%。
• 2025年1-12月 12000+大船交付量预计超过150万TEU。

研究结论

• 美线船舶外溢至欧线可能对欧洲航线运价产生压力。
• 近期操作建议套利。
• 关注中美谈判情况，若谈判成功，美国航线或将产生供需错配机会，将对欧线产生利多影响。
• 关税政策的频繁调整扰动市场预期，不确定性较大。