2025年一季报点评最佳一季度业绩表现，与中信金租、峰飞航空展开eVTOL领域合作

公司2025年一季度业绩表现强劲，收入4.96亿元（同比增长8.37%），归母净利0.91亿元（同比增长9.2%），扣非净利0.91亿元（同比增长9.6%），创历史当季最高纪录（仅次于2024年四季度）。利润率方面，2025年一季度毛利率提升至21.85%（同比+2.3pct），扣非归母净利率为18.4%（2024年一季度至四季度分别为18.2%、9.6%、11.4%、16.2%）。

公司在低空经济领域持续创新，子公司海直通航接收腾盾科创的“双尾蝎A”无人机系统，成为人工影响天气领域的重要参与者。eVTOL领域合作深化，中信海直、中信金租与峰飞航空签署战略合作协议，中信金租意向采购100架eVTOL（含凯瑞鸥货运、盛世龙载人），未来或应用于中海油油田运输及低空观光、交通出行场景。

公司战略层面聚焦低空经济，计划打造全球领先龙头企业，参与国际标准制定，拓展新场景、新业态，并依托中信集团资源开启造星行动。持续看好公司三重受益逻辑：C端消费市场开拓、新型低空运营网络标准建设参与、集团赋能与产业链延伸机遇。

盈利预测小幅上调，2025-2026年归母净利预测至3.6、4.0亿元（EPS分别为0.46、0.52元，PE分别为48、43倍），2027年维持4.4亿元（EPS 0.56元，PE 39倍）。维持“推荐”评级，主要风险包括飞行安全、大客户集中度、航油价格波动。