研报总结：2017年税收法案条款延期及收入减少情景下的赤字和债务预测
核心观点
本研报由国会预算办公室（CBO）针对参议员杰夫·默克里要求，分析了在两种预算替代情景下，美国赤字和债务的预测变化。第一种情景是永久性延长2017年税收法案（第115-97号公法）的部分条款；第二种情景是在此基础上，每年额外减少收入1500亿美元，并按GDP固定百分比持续减少。研报的核心观点是，两种情景均会导致赤字和债务大幅增加，对经济产生负面影响。
情景一：永久性延长2017年税收法案条款
关键条款及影响
2017年税收法案的部分条款包括：
- 较低的个人所得税法定税率
- 允许扣除额的变化
- 更大的儿童税收抵免
- 特定商业收入的20%扣除
- 替代性最低税（AMT）生效的收入水平
- 更高的遗产和赠与税豁免
预测结果
- 总赤字：在2025-2055年期间，平均占GDP的6.3%，到2055年达到GDP的7.3%。
- 公共债务：从GDP的100%增加到156%（超过历史最高水平），并持续增加。
- 经济影响：
- 短期内，劳动力和投资供给增加，商品和服务总需求上升，产出增长。
- 长期来看，联邦赤字和债务扩大导致产出减少。
- 利率更高，人均实际国民生产总值（GNP）更低。
与基线预测对比
- 总赤字：比CBO的长期基线预测高出63个百分点（2055年达到GDP的220%）。
- 主要赤字：2055年占GDP的3.8%，比基线高出1.9个百分点。
- 公共债务：2055年相当于GDP的220%，比基线高出63个百分点。
- 人均实际GNP：2055年比基线低3.3%（或低4,375美元）。
情景二：在情景一基础上额外减少收入
收入减少方式
假设通过一项统一的可退还税收抵免实现，维持工作和投资的激励不变，每年减少收入1500亿美元，之后按GDP的1.5%左右持续减少。
预测结果
- 总赤字：2055年相当于GDP的12.0%，比情景一的基线高出4.7个百分点。
- 主要赤字：在2026-2035财年期间高出约6万亿美元，2055年占GDP的3.8%，比情景一的基线高出1.9个百分点。
- 公共债务：2055年相当于GDP的220%，比情景一的基线高出63个百分点。
- 人均实际GNP：2055年比情景一的基线低3.3%（或低4,375美元）。
- 利率：2055年联邦债务的平均利率为4.0%，比情景一的基线高出0.3个百分点。
CBO预测方法
CBO的长期预算预测基于基线预测，采用一套法定规则构建。为反映替代情景，CBO采用了以下方法：
- 使用联合税收委员会（JCT）对2017年税收法案条款延长至2035年的财政影响估计，并预测至2055年。
- 将2026-2035年每年收入再减少1500亿美元，之后按GDP的1.5%左右持续减少。
- 利率在短期内更高，长期来看，更大的赤字和更低的私人投资将减少每个劳动者的资本数量，提高资本生产率，但最终抵消增长推动作用。
经济效应分析
- 劳动和资本收入供给：较低的边际税率鼓励工作和储蓄，增加产出。
- 商品和服务总需求：税后收入提高促进消费者支出，推动短期产出增长。
- 联邦债务：增加的债务减少可用于私人投资资源，最终抵消增长推动作用。
- 利率：短期内因通胀压力上升，长期来看，更高的债务导致资本回报率上升，国债回报率也上升。
研究结论
永久性延长2017年税收法案的部分条款，以及在此基础上额外减少收入，均会导致赤字和债务大幅增加，对经济产生负面影响。具体表现为：
- 赤字和债务规模远超基线预测，公共债务将超过历史最高水平。
- 经济增长在短期内可能加快，但长期来看将放缓。
- 人均实际国民生产总值下降，利率上升。
建议国会关注这些长期财政挑战，并采取相应措施以避免不利的经济后果。
