国会预算办公室-截至2025年10月29日，三种情景下政府关门对经济影响的定量分析

该研报分析了2025年10月1日开始的三种政府停摆情景（四周、六周、八周）对经济的影响。核心观点如下：

政府停摆对联邦支出和宏观经济的影响

1. 联邦支出减少：停摆期间，联邦支出将低于正常水平，具体减少金额分别为四周$33亿、六周$54亿、八周$74亿（包含员工薪酬、商品服务及SNAP支出延迟）。其中，约600,000名例外员工继续工作，650,000名非例外员工被停职；商品服务支出和SNAP福利将随资金恢复而补发。
2. 宏观经济负面影响：停摆将导致2025年第四季度实际GDP增长放缓，年化季度增速分别下降1.0-2.0个百分点。停摆结束后，联邦支出反弹将部分抵消经济影响，但被停职员工工作时长减少造成的GDP损失（$7-$14亿）不可逆。
3. 劳动力市场影响：停职员工被计入失业人口，第四季度失业率将提升0.4个百分点；临时性总需求下降将导致私营部门就业减少，但资金恢复后影响迅速消退。

关键数据和结论

• 四周停摆使第四季度实际GDP减少$18亿（0.24%），年化增速下降1.0个百分点；2026年第一季度GDP增速将反弹1.4个百分点。
• 六周和八周停摆对GDP的影响更大，2026年第一季度增速分别反弹2.2和3.1个百分点，但长期GDP水平将略低于无停摆情景。
• 停摆对经济的影响存在不确定性，取决于行政决策（如停职人数调整）、员工和承包商的应对措施（薪酬延迟影响消费）及机构资金恢复后的支出计划。

分析方法
研报基于2019年停摆分析框架，更新了商品服务支出补发周期（从三季调整为两季）和需求乘数（1.2，覆盖四季度累积效应），并新增联邦雇员双周支付周期及SNAP福利暂停发放等动态因素考量。