公司信息更新报告：2025Q1利润延续高增长，关注新游及《EVE》进展

2025年第一季度利润增长亮眼，产品周期持续向上，维持“买入”评级。公司2024年实现营业收入51.18亿元（同比+19.16%），归母净利润16.28亿元（同比+11.41%），扣非归母净利润16.00亿元（同比+18.43%）。2024年业绩增长主要得益于移动游戏业务的稳健表现（营收40.55亿元，同比+13.39%）以及信息服务业务的高速增长（营收9.41亿元，同比+41.62%）。2025Q1实现营业收入13.53亿元（同比+3.46%,环比+13.62%），归母净利润5.18亿元（同比+21.57%，环比+48.71%），扣非归母净利润5.16亿元（同比+21.66%，环比+62.19%）。利润端增速较高主要得益于公司有效的成本费用管控，2025Q1销售费用同比减少5.36%至4.59亿元，研发费用同比减少9.15%至1.01亿元。基于公司产品上线排期有所后延及费用管控良好，下调2025-2026收入预测同时维持归母净利润预测，预计2025-2027年归母净利润分别为21.67/24.01/26.49亿元，EPS分别为1.01/1.12/1.24元，当前股价对应PE分别为16.5/14.9/13.5倍。看好新游戏上线继续驱动增长。2025年以来公司新产品表现良好，《龙之谷世界》多次进入iOS畅销榜前10，后续储备包括《斗罗大陆：诛邪传说》《盗墓笔记：启程》等。2025年以来公司获取版号的游戏包括《超级奇兵》《热血江湖：归来》等，丰富产品线有望持续驱动增长。大模型及AI陪伴应用多领域探索，公司携手比高集团设立“极逸公司”，分拆“形意”大模型及AI游戏引擎独立运营，大幅提升游戏开发效率。此外，公司领投了自然选择公司，其AI智能陪伴应用《EVE》，借助尖端的AI对话技术和记忆系统，为用户营造出如真人相伴般的温馨感受。AI已成为公司发展重要推动力。风险提示：储备游戏上线时间或流水不及预期，老游戏流水下滑等。