川渝菜系市场调研（四）

调研背景

今年以来，油脂市场受政策端影响较大，特别是中国对加拿大菜籽的反倾销调查及加征关税政策，导致菜油价格上涨幅度高于豆油和棕榈油。加拿大作为我国菜籽菜粕的重要进口来源国，其贸易政策的不确定性加剧了菜油菜粕行情波动。市场关注焦点包括国内后期是否能继续采购加菜籽、菜油消费需求、后期是否存在缺口及其规模。川渝地区作为菜籽主产地和菜油主要消费区，其菜油供应稳定性面临挑战。当前现货高库存与远月预期矛盾突出。

调研路线

调研对象包括川渝区域大型油脂企业、贸易企业等，收集市场一线观点。

调研纪要

1. 油厂H企业情况

   • 菜油年销售量约15万吨，精炼产能600吨/天，包装线6条（小包装5条，中包装1条），罐容5.8万吨。
   • 川渝菜油供应：每月预计有1船菜籽到港，工厂按需生产。
   • 消费情况：1-3月小包装油销量与去年持平，家庭用油稳定，预计年消费量七八十万吨。
   • 价格与利润：小包装油利润率下降，受竞争和成本波动影响。

2. 贸易企业I企业情况

   • 2024年油脂贸易量28万吨，2025年预计30万吨，豆油与菜油比例约2:1（豆油为主）。
   • 业务以散油贸易为主（豆油为主），自有包装品牌，中包装和小包装以菜油为主。
   • 计划在合川建设集精炼、加工、灌装工厂。
   • 油脂消费情况：川渝年消费约200万吨（豆油80-100万吨，菜油60-80万吨），终端需求受国民收入影响，今年实际消费不及数据表现。餐饮用油大于家庭消费，今年餐饮消费比例可能下调。
   • 菜豆基差：南美大豆进口时豆油基差下降快，川渝与华东价差150-200元/吨；四季度基差价差250-300元/吨但持续时间短。看好后期菜油基差，但短期川渝菜油供过剩。
   • 豆油现货紧缺，预计5月中下旬基差看弱。
   • 菜豆价差及替代：灌装厂在价差大于500元/吨时调整调和油比例，认为价差低于500元/吨时存在反替代，但目前价差较小，替代有限。
   • 运输方式及运费：广西到川渝火车运费410-430元/吨（广西装货慢影响效率），华东船运350-370元/吨；华北、山东到川渝可通过火车罐装或汽运（约400元/吨），但大豆通关问题导致发货困难。

研究结论

• 川渝菜油供应依赖外部调入，稳定性面临挑战，短期供过剩。
• 菜油消费需求稳定，但餐饮消费下降影响较大。
• 菜豆价差短期内反替代有限，但长期需关注政策变化。
• 运输成本和物流效率是影响供应的关键因素，需关注大豆通关问题。