行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

单量维持高速增长，期待量利再平衡

2025-04-28 中邮证券晓燚

韵达股份2024年年报及2025年一季报显示，公司2024年营业收入485.4亿元，同比增长7.9%，归母净利润19.1亿元，同比增长17.8%。2025年一季度营业收入121.9亿元，同比增长9.3%，但归母净利润同比下降22.1%。

公司2024年快递业务量完成237.8亿票，同比增长26.1%，市场份额保持行业第三，但单票收入同比下降12.3%。2025年一季度快递业务量60.8亿票，同比增长22.9%。公司通过精细化管控成本费用，2024年单票成本同比下降13%，销售、管理、研发、财务费用率分别下降0.25pct、0.45pct、0.09pct、0.24pct。

投资建议方面，维持“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润分别为20.3亿元、22.8亿元、25.0亿元。看好公司拥抱人工智能赋能快递，推动无人化先进生产力下沉带来的服务质量提升及成本管控能力增强，期待未来量利再平衡，实现业绩长足增长。

风险提示：宏观经济下滑，快递增速不及预期，快递竞争超预期。

点击免费查看完整报告

单量维持高速增长，期待量利再平衡

你可能感兴趣

特瑞普利维持高速增长，新品种上市值得期待

Q3符合预期，大单品量价平衡维持稳健

公司事件点评报告：量利齐升推动业绩高速增长，母线自供助力公司降本

正极材料量价利齐升，高速增长已经启动

公司事件点评报告：业绩符合预期，石英坩埚量利齐升推动业绩高速增长

2021年报点评：业绩高速增长，电池回收量利齐升

公司事件点评报告：量利齐升推动业绩高速增长，盈利能力有望持续提高

单四季度净利润同比增长48%，汽车电子产品量利双增

公司点评：氧化铝量利齐升促业绩增长，海外产业链再延伸

2025年年报点评环比高速增长，毛利率大幅提升，单Q毛利率历史新高，看好光纤涨价带来进一步量价齐升