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舍得酒业发布三季报,营收和归母净利润符合市场预期。分产品来看,高档酒和普通酒分别实现收入13.92/1.80亿元,分别同比+3.5%/20.7%。分渠道来看,省内、东北、山东等公司传统优势市场仍然维持较好的增长。公司管理费用率优化,净利率相对稳定。短期产品结构压力主要为维持大单品量价平衡,长期高端化战略坚定。我们调整盈利预测,23-25年营业总收入由74/92/111亿元下调至67/77/86亿元,归母净利由19/25/31亿元下调至17/20/23亿元,维持买入评级。