2025上海车展调研：拥抱创新，共赢未来

核心观点与关键数据

• 上海车展概况：2025上海国际汽车展览会在国家会展中心（上海）举办，参展企业近1000家，覆盖26个国家和地区，预计发布会达193场。展会人气高，海外观众众多，车企和供应链企业积极展示技术和产品，寻求潜在消费者和订单。
• 智能驾驶趋势：车企端对智能驾驶宣传趋于低调，受政策影响明显；智驾产业链参展热情高涨，地平线、黑芝麻等企业展台人气旺盛，反映供应链对智驾推动的积极性。

主要车企展台观察

• 比亚迪：旗下四个品牌均有展台，展出Dynasty-D、Ocean-S概念车，仰望U8L、腾势Z、方程豹钛3等新车。
• 零跑汽车：B平台轿车零跑B01全球首秀，预计6月预售、7月上市，有望助推销量。
• 小鹏汽车：主力展示P7+和新款X9，陆地航母、机器人IRON吸引关注，展台热度高。
• 理想汽车：展台聚焦MEGA及L系列车型，期待纯电系列后续表现。
• 蔚来：品牌展台靠近豪华品牌区，乐道展台销售积极性高，萤火虫品牌车型专区展示。
• 小米：SU7 Ultra量产车型亮相，展台人气旺盛。
• 鸿蒙智行：华为设两个展台，鸿蒙智行展示实车，乾崑展台重点展示ADS 4、鸿蒙智舱等科技能力。

投资建议

• 新能源车：预计2025年中国新能源乘用车销量达1500万台以上，建议关注零跑（9863.HK）、比亚迪（1211.HK/002594.CH）、小鹏（9868.HK/XPEV.US）、小米（1810.HK）。
• 智能驾驶：智驾推动提速，地平线方案带动行业演进，激光雷达搭载率提升，建议关注禾赛科技（HSAI.US）。

投资风险

• 国内外新能源汽车需求增速不及预期；行业渗透率波动；智驾渗透率提升慢；全球贸易政策影响；行业竞争加剧导致毛利率下滑；自动驾驶研发不及预期，激光雷达、超高压快充等普及速度慢。