2024年年报暨2025年一季报点评：深化主营根基，开辟算力新赛道

2024年公司营收4.02亿元，同比下降4.49%，主要受政府财政预算缩减及ICT行业应用业务市场下滑影响，但通过5G新基建、高铁信息化等存量业务弥补，归母净利润达2730.12万元，同比增长7.96%。2025年一季度营收0.81亿元，同比增长10.86%，归母净利润704.99万元，同比增长0.94%。公司2024年中标金额增长34.47%，在手订单增加10.43%。5G新基建业务营收1.46亿元，同比增长4.83%；高铁信息化业务营收1.25亿元，同比增长44.61%，毛利率34.79%。行业方面，2024年中国通信业稳步增长，新兴业务收入占比提升至25%。公司积极参与算力基础设施建设，承接西湖大学GPU集群计算系统等项目，并与中国移动（浙江）创新研究院合作，拓展算力租赁及技术服务。盈利预测下调至2025-2026年归母净利润0.38/0.50亿元（原0.63/0.74亿元），新增2027年预测0.66亿元，对应PE分别为79.85/61.31/46.03倍，维持“买入”评级。风险提示包括主要业务集中、税收优惠无法持续及市场竞争加剧。