精密光学平台型企业，追新奋斗开启永新发展新时代

永新光学发布2024年及2025年一季报，2024年实现营业收入8.92亿元，同比+4.41%；归母净利润2.09亿元，同比-11.37%；扣非归母净利润1.85亿元，同比+14.25%。25Q1实现营业收入2.20亿元，同比+1.77%；归母净利润0.56亿元，同比+22.16%；扣非归母净利润0.44亿元，同比+11.69%。业绩符合市场预期，2024年公司营收再创历史新高，光学元组件业务实现销售收入5.13亿元，同比+22.56%；光学显微镜业务实现销售收入3.56亿元，同比-13.92%。毛利率持续提升，2024年公司毛利率为39.03%，同比+0.62pct，25Q1毛利率为40.17%，同比+2.46pct、环比+1.26pct。费用率方面，2024年公司期间费用率为14.38%，同比-3.76pct。公司业务涵盖科学仪器、条码扫描及机器视觉、车载激光雷达、医疗光学、半导体光学等领域，成长潜力广阔。投资建议：维持“买入”评级，目标价格85.81元。风险提示：设备更新政策落地不及预期；中美贸易冲突风险；新业务拓展进度不及预期等。