农林牧渔行业专题研究：2025Q1农业持仓回落，宠物板块投资热度提升明显

2025年一季度农林牧渔行业基金配置比例持续回落，其中基金重仓农林牧渔行业比例为0.91%，环比下降0.08个百分点；行业超配比例为-0.25%，环比下降0.03个百分点。养殖业基金重仓比例小幅下降，猪价处于下行周期，生猪养殖行业景气复苏仍需时日，基金重仓比例为0.44%，环比下降0.06个百分点；超配比例为-0.07%，环比下降0.16个百分点。饲料板块基金重仓比例环比持平，下游禽畜存栏及水产存塘回升支撑饲料需求，基金重仓比例为0.38%，超配比例上升至0.15%，环比上升0.06个百分点。动保行业配置比例略有上升，受益下游禽畜存栏回升，禽畜动保产品销售回暖，基金重仓比例为0.017%，环比上升0.003个百分点；超配比例为-0.049%，环比上升0.001个百分点。种植业板块基金重仓比例有所回落，前期因政策端催化而回升的配置比例呈现下降态势，基金重仓比例为0.07%，环比下降0.02个百分点；超配比例为-0.1%，环比上升0.01个百分点。重仓个股集中在养殖及饲料板块，海大集团持有基金数最多，为169家，牧原股份121家，温氏股份109家，中宠股份持有基金数大幅增加至71家。投资建议方面，重点关注消费成长类标的投资机会：生猪养殖建议布局低成本主体，推荐牧原股份、温氏股份、神农集团、巨星农牧；饲料板块重视水产料需求拐点和饲企出海投资机遇，推荐海大集团，关注禾丰股份；宠物消费建议关注国内发展潜力大的宠物食品与健康企业，推荐中宠股份、乖宝宠物、瑞普生物。风险提示包括动物疫病风险、畜禽价格长期处于低位风险、原材料价格波动风险、汇率波动风险。