核心观点
- 市场情绪企稳，钢价震荡企稳：螺纹钢和热轧卷板期现价格均低位回升，主力期价录得小幅上涨，基差持续走强，短期均线指标开始纠缠。
螺纹钢
- 供需格局变化：建筑钢厂生产企稳，螺纹钢周产量环比微降0.11万吨，延续收缩态势，但吨钢利润尚可，短期生产积极性难退，供应料将平稳运行，压力并未缓解。
- 需求走弱：螺纹钢周度表需环比降13.88万吨，高频每日成交因节前补库有所放量，但持续性不强，且仍是近年来同期低位，旺季需求成色不佳。
- 结论：螺纹钢供应平稳运行，但需求有所走弱，基本面改善未能延续，且关税扰动未退，钢价继续承压运行，关注需求表现情况。
热轧卷板
- 供需两端回升：板材钢厂复产，热卷周产量环比增3.10万吨，供应延续回升态势，压力有所增加，但品种吨钢利润已收缩至低位，后续增产空间或受限。
- 需求平稳但预期走弱：热卷周度表需环比微增0.20万吨，与往年同期相当，但其主要下游冷轧基本面矛盾在累积，且海外政策扰动下外需受冲击，热卷需求预期走弱。
- 结论：热卷需求表现平稳，但供应迎来回升，供需格局有所走弱，叠加海外风险扰动，热卷价格仍易承压运行，重点粗钢压减政策情况。
关键数据
- 螺纹钢：全国主要城市均价报收3327元/吨，周环比上涨47元；周产量229.11万吨，环比降0.11万吨；库存总量702.33万吨，环比减30.83万吨。
- 热轧卷板：全国均价报收3333元/吨，周涨幅为20元；周产量317.50万吨，环比增3.10万吨；库存总量367.69万吨，环比减6.86万吨。
- 钢厂开工率：全国247家高炉开工率84.33%，环比增0.77%；90家独立电弧炉钢厂开工率74.93%，环比减0.14%。
- 钢厂盈利：247家样本钢厂中盈利钢厂占比57.58%，环比增2.60%；76家建材独立电弧炉钢厂盈利钢厂占比31.17%，环比减5.19%。
研究结论
- 螺纹钢和热轧卷板均面临供应平稳、需求走弱的局面，基本面改善未能延续，钢价继续承压运行，需关注需求表现和粗钢压减政策情况。
