钢材周报：市场情绪回暖，钢价震荡企稳

核心观点

• 市场情绪回暖，钢价震荡企稳：螺纹钢和热轧卷板期现价格震荡上行，主力期价周涨幅分别为1.73%和0.98%，量仓收缩，短期均线指标转向多头排列，基差再度走弱。

螺纹钢

• 供需两端有所走弱：
  • 供应：建筑钢厂生产趋弱，螺纹钢周产量环比降1.88万吨，供应小幅收缩，但短流程钢厂利润改善，减产持续性有待跟踪。
  • 需求：周度表需环比微降，高频每日成交趋稳，但仍是近年来同期低位，下游行业表现偏弱，需求料将季节性走弱。
• 库存去化：螺纹钢库存持续去化，降幅尚可，但高于去年同期水平，去化压力尚存。
• 钢厂盈利：钢厂盈利状况未改善，盈利钢厂占比为35.06%，环比减2.60%，显著低于去年同期。
• 短期走势：供需双弱，基本面表现尚可，库存延续去化，但需求季节性走弱，钢价继续承压，估值偏低相对利好，短期走势延续低位震荡运行态势，关注需求表现情况。

热轧卷板

• 供需格局偏弱运行：
  • 供应：板材钢厂生产趋稳，热卷周产量环比增3.00万吨，供应高位攀升，库存水平偏高，压力依然偏大。
  • 需求：周度表需环比降4.20万吨，但整体仍处于相对高位，下游冷轧行业矛盾未解，外需改善有限，需求韧性易转弱。
• 库存去化：热卷库存小幅去化，降幅收窄，仍是近年来同期高位，去化压力未解。
• 钢厂盈利：短流程钢厂盈利状况持续好转，24.79%的钢厂盈利，环比增8.26%。
• 短期走势：供应压力未退，需求有所走弱，基本面表现偏弱，卷价继续承压，估值低位与成本支撑相对利好，预计后续延续震荡寻底态势，重点关注钢厂生产情况。