氟化工行业周报：制冷剂报价进一步上涨，需求、政策助力行情延续

基础化工 2025-04-27 金益腾,毕挥,李思佳开源证券福肺尖

制冷剂报价上涨，需求、政策助力行情延续。全球空调需求持续增长，韩国、印度等地区空调销量高增，推动制冷剂报价进一步上涨。国内华东制冷剂大厂价格调涨区间参考500-2500元/吨，国际巨头霍尼韦尔、Igas、科慕等也纷纷上调价格。
萤石行情承压运行。萤石97湿粉市场均价较上周下跌0.48%，但同比仍上涨7.21%。市场整体小幅下滑，原矿供给有限，优质货源仍紧，厂家库存有限，下游高价压价情绪浓。
制冷剂价格持续抬升，向上趋势不变。R32、R125、R134a、R410a、R22等主流制冷剂价格均持续上行，市场供需格局阶段性改善，企业盈利空间有望继续扩大。
我国制冷剂出口跟踪。3月出口量恢复正常，Q1出口额大幅增长，主要单质和混配制冷剂出口均价同比均大幅上行。
制冷剂原料市场涨跌不一。氢氟酸价格略有回调，二氯甲烷、三氯甲烷库存环比增加，三氯乙烯价格持平，四氯乙烯价格环比下降。

萤石价格承压运行，市场稍显僵持，价格震荡偏弱格局，场内气氛偏谨慎，南北地区分化缩小。
从长期来看，萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清。含氟新材料等萤石下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格中枢将不断上行，萤石行业长期投资价值凸显。

R32内、外贸价格持续上行。国内市场旺季需求强劲，价格持续攀升，企业装置维持高负荷生产，市场供应偏紧，卖方市场特性显现。
R125内、外贸市场向好趋势不变。国内空调行业需求旺盛，伴随终端空调厂排产大幅提升，对混合制冷剂采购力度加大，间接支撑制冷剂R125价格坚挺运行。
R134a内、外贸报价继续上行。供应端受配额政策限制，市场整体供应有限，需求端车用空调市场进入旺季，新能源汽车产销持续增长，海外市场需求表现旺盛。
R410a内、外贸价格持续上行。空调行业需求旺盛，二季度终端空调排产增量明显，对制冷剂R410a采购力度加大，企业惜售情绪升温。
R22内、外贸行情稳中有升。下游维修市场即将进入旺季，企业看涨氛围浓厚，但受高价影响，部分中小经销商按需补货，成交节奏略有放缓。
HFCs政策预期明朗，制冷剂景气向上趋势延续。二代制冷剂R22即将大规模削减，HFCs有望受益于国家政策实现渗透率快速提升。2024配额首年仅是行情起始之年，2025开年的良好开端再次证明行业景气远未结束，HFCs制冷剂平均成交价格或将保持长期上行态势。