氟化工行业周报：制冷剂价格平稳运行，持续坚定看好制冷剂行情延续

本周（7月29日-8月02日）行情回顾 本周氟化工指数上涨1.68%，跑赢上证综指1.18%。本周（7月29日-8月02日）氟化工指数收于2332.95点，上涨1.68%，跑赢上证综指1.18%，跑赢沪深300指数2.41%，跑赢基础化工指数1.81%，跑赢新材料指数0.89%。 氟化工周行情：制冷剂价格平稳运行，持续坚定看好制冷剂行情延续 萤石：据百川盈孚数据，截至8月02日，萤石97湿粉市场均价3,643元/吨，较上周同期持平；8月均价（截至8月02日）3,643元/吨，同比上涨18.42%； 2024年(截至8月02日)均价3,538元/吨，较2023年均价上涨9.73%。 据氟务在线跟踪，国内97%萤石粉市场逐步明朗，市场商谈成交价3,200-3,500元/吨，较前期下调100-150元/吨左右，南北方差异仍较大，需求弱势之下刚需采购为主，萤石粉市场逐步落实低价。 制冷剂：截至08月02日，（1）R32价格、价差分别为37,000、23,956元/吨，较上周同期分别持平、+0.03%；（2）R125价格、价差分别为31,500、16,015元/吨，较上周同期分别-1.56%、-2.29%；（3）R134a价格、价差分别为31,500、14,006元/吨，较上周同期分别持平、+1.32%；（4）R143a价格、价差分别为60,000、46,089元/吨，较上周同期分别持平、+0.50%；（5）R22价格、价差分别为30,500、21,141元/吨，较上周同期分别持平、+1.33%。 据氟务在线跟踪，制冷剂市场依旧维稳，观望情绪不改，8月气温达到全年最热，售后消化需求逐步提升，空调排产下降，以旧换新政策有望加速刺激需求，制冷剂渠道库存逐步消化，企业去库节奏持续加快，行业开工在8月依旧偏低。 重要公司公告及行业资讯 【成都路桥】成都路桥与赤峰市签订战略合作意向整合萤石资源。成都路桥公告，公司与内蒙古自治区赤峰市喀喇沁旗人民政府于近日拟签订战略合作意向协议。相关合作项目包括喀喇沁旗萤石矿资源整合、收购矿权地质勘探、矿山建设投资以及氟化工产业集群。 行业观点 我们认为，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。其他受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、中欣氟材（萤石、氟精细）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、东阳光（制冷剂）、新宙邦（氟精细）。 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。 1、氟化工行业周行情与观点：制冷剂价格运行平稳，持续坚 定看好制冷剂行情延续 1.1、氟化工行情概述 萤石：本周（7月29日-8月02日，下同）国内萤石市场平稳运行。据百川盈孚数据，截至8月02日，萤石97湿粉市场均价3,643元/吨，较上周同期持平；8月均价（截至8月02日）3,643元/吨，同比上涨18.42%；2024年(截至8月02日)均价3,538元/吨，较2023年均价上涨9.73%。 又据氟务在线跟踪，国内97%萤石粉市场逐步明朗，市场商谈成交价3,200-3,500元/吨，较前期下调100-150元/吨左右，南北方差异仍较大，需求弱势之下刚需采购为主，萤石粉市场逐步落实低价。供应端：国家矿山安全监察局发布政策方面延续利好支撑，原矿开采保持弱势，选厂开工保持低位运行，企业库存低位，挺市心态较为强烈；然需求端暂无明显利好支撑，北方氟化氢企业检修停产较多，加之蒙古进口货源补充，抑制北方萤石需求消耗，与南方市场相比，北方市场下跌幅度较为明显，市场供需仍处博弈。 制冷剂：本周（7月29日-8月02日）制冷剂市场依旧维稳，观望情绪不改。 截至08月02日，（1）R32价格、价差分别为37,000、23,956元/吨，较上周同期分别持平、+0.03%；较7月同期分别+2.78%、+4.38%；较2023年同期分别+164.29%、+1066.65%。（2）R125价格、价差分别为31,500、16,015元/吨，较上周同期分别-1.56%、-2.29%；较7月同期分别-8.70%、-13.72%；较2023年同期分别+46.51%、+113.71%。（3）R134a价格、价差分别为31,500、14,006元/吨，较上周同期分别持平、+1.32%；较7月同期分别+5.00%、+15.55%；较2023年同期分别+51.81%、+256.56%。（4）R143a价格、价差分别为60,000、46,089元/吨，较上周同期分别持平、+0.50%；较7月同期分别+3.45%、+1.27%；较2023年同期分别+215.79%、+723.44%。（5）R22价格、价差分别为30,500、21,141元/吨，较上周同期分别持平、+1.33%；较7月同期分别+1.67%、+5.16%；较2023年同期分别+60.53%、+97.87%。 又据氟务在线跟踪，制冷剂市场依旧维稳，观望情绪不改，8月气温达到全年最热，售后消化需求逐步提升，空调排产下降，以旧换新政策有望加速刺激需求，制冷剂渠道库存逐步消化，企业去库节奏持续加快，行业开工在8月依旧偏低。下半年配额调整情况依旧并不明朗，调整比例市场可控。具体分产品来看：R22市场主流成交30,000-31,000元/吨，配额消化进度较快但售后消化依旧缓慢，2025年HCFC22配额加速削减，预计8月伴随需求带动，售价仍将提升。R125近日市场尚未实际好转，前期低价订单有所出货，企业计划提升市场报盘，尚未落实。R32上半年空调企业超额使用，需求量不断提升，配额政策对R32影响较大，R32市场售价36,000-37,000元/吨，但四季度涨势预计回落，维稳运行为主。R404、R507等品种消化渠道库存，疲软趋势不改。R134a企业限产小幅提价，需求有望持续好转。 总体来看，制冷剂品种配额调整预期将至，后续进入博弈僵持阶段，但企业总体利润有望保持并且扩大。 我们认为，氟化工全产业链已进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，全产业链未来可期，建议长期重点关注。推荐标的：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（制冷剂、氟树脂、氟精细）等。 其他受益标的：永和股份（萤石、制冷剂、氟树脂）、中欣氟材（萤石、氟精细）、东岳集团（制冷剂、氟树脂）、东阳光（制冷剂）、新宙邦（氟精细）等。 表1：本周二氯甲烷价格上涨 1.2、板块行情跟踪：本周氟化工指数上涨1.68%，跑赢上证综指1.18% 本周（7月29日-8月02日）氟化工指数上涨1.68%。截至8月02日，上证综指收于2905.34点，上涨0.5%；沪深300指数收于3384.39点，下跌0.73%；基础化工指数收于4510.3点，下跌0.13%；新材料指数收于2722.6点，上涨0.78%。氟化工指数收于2332.95点，上涨1.68%，跑赢上证综指1.18%，跑赢沪深300指数2.41%，跑赢基础化工指数1.81%，跑赢新材料指数0.89%。 图1：本周氟化工指数跑赢上证综指1.18% 图2：本周氟化工指数跑赢沪深300指数2.41% 图3：本周氟化工指数跑赢基础化工指数1.81% 图4：本周氟化工指数跑赢新材料指数0.89% 1.3、股票涨跌排行：氟化工板块企稳回升 本周（07月29日-08月02日）氟化工板块的13只个股中，有10只周度上涨（占比76.92%），有3只周度下跌（占比23.08%）。个股7日涨跌幅分别为：金石资源（+4.95%)、中欣氟材（+4.82%)、昊华科技（+3.45%)、联创股份（+3.29%)、新宙邦（+2.66%)、东阳光（+2.17%)、永太科技（+2.04%)、三美股份（+2.01%)、巨化股份（+1.13%)、鲁西化工（+0.18%)、多氟多（-0.46%)、永和股份（-0.58%)、东岳集团（-3.98%)。 表2：本周氟化工板块整体企稳回升 2、萤石：本周萤石价格持稳运行 本周（7月29日-8月02日）国内萤石市场平稳运行。据百川盈孚数据，截至8月02日，萤石97湿粉市场均价3,643元/吨，较上周同期持平；8月均价（截至8月02日）3,643元/吨，同比上涨18.42%；2024年(截至8月02日)均价3,538元/吨，较2023年均价上涨9.73%。 据百川盈孚资讯，本周（7月29日-8月02日）萤石市场交投较为冷清。当前下游行情陆续走弱，新月招标期间，市场操作较为谨慎，亏损状态下国内氢氟酸及氟化铝企业对萤石采买积极性较为平淡，压价意愿较强，新单成交暂有限。本周萤石市场供需面总体表现温和，虽需求支撑乏力，但矿山开工不稳，原矿库存低迷，致使选厂成本偏高，业者多存惜售观望心态，冬季看涨心态下大幅让利意愿反而有所减弱。 又据氟务在线跟踪，国内97%萤石粉市场逐步明朗，市场商谈成交价3200-3500元/吨，较前期下调100-150元/吨左右，南北方差异仍较大，需求弱势之下刚需采购为主，萤石粉市场逐步落实低价。供应端：国家矿山安全监察局发布政策方面延续利好支撑，原矿开采保持弱势，选厂开工保持低位运行，企业库存低位，挺市心态较为强烈；然需求端暂无明显利好支撑，北方氟化氢企业检修停产较多，加之蒙古进口货源补充，抑制北方萤石需求消耗，与南方市场相比，北方市场下跌幅度较为明显，市场供需仍处博弈。 我们认为，萤石行业环保、安全检查等趋严或将成长期趋势，落后中小产能或将不断出清。从长期来看，含氟新材料等萤石下游需求的不断积累以及行业成本的不断提高，萤石价格中枢将不断上行，萤石行业长期投资价值凸显。 图5：本周萤石价格持稳运行 图6：萤石出口均价整体稳定 图7：2024年1-6月萤石（＞97%）出口同比-74.2% 图8：2024年1-6月萤石（≤97%）进口同比+53.3% 图9：5月萤石（＞97%）出口均价同比+6.35% 图10：6月萤石（≤97%）出口均价同比+2.64% 3、制冷剂：本周制冷剂价格持稳为主，R125价格小幅回调 本周制冷剂价格大稳小动。截至08月02日，（1）R32价格、价差分别为37,000、23,956元/吨，较上周同期分别持平、+0.03%；较7月同期分别+2.78%、+4.38%；较2023年同期分别+164.29%、+1066.65%。（2）R125价格、价差分别为31,500、16,015元/吨，较上周同期分别-1.56%、-2.29%；较7月同期分别-8.70%、-13.72%；较2023年同期分别+46.51%、+113.71%。（3）R134a价格、价差分别为31,500、14,006元/吨，较上周同期分别持平、+1.32%；较7月同期分别+5.00%、+15.55%；较2023年同期分别+51.81%、+256.56%。（4）R143a价格、价差分别为60,000、46,089元/吨，较上周同期分别持平、+0.50%；较7月同期分别+3.45%、+1.27%；较2023年同期分别+215.79%、+723.44%。（5）R22价格、价差分别为30,500、21,141元/吨，较上周同期分别持平、+1.33%；较7月同期分别+1.67%、+5.16%；较2023年同期分别+60.53%、+97.87%。 又据氟务在线跟踪，制冷剂市场依旧维稳，观望情绪不改，8月气温达到全年最热，售后消化需求逐步提升，空调排产下降，以旧换新政策有望加速刺激需求，制冷剂渠道库存逐步消化，企业去库节奏持续加快，行业开工在8月依旧偏低。下半年配额调