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保险行业3月月报：寿险保费增速回暖，关注后续预定利率调整落地情况

金融 2025-04-27 孙婷,曹锟东吴证券任云鹏

3月人身险保费同比+6.3%，增速较2月提升。1-3月人身险原保费17878亿元，同比+0.2%；3月单月保费4639亿元，同比+6.3%。分红险业务接受度提升，预定利率或于Q3下调至2.13%，利好险企新单销售和负债成本优化。3月健康险保费同比+7.0%，增速略放缓，中长期发展空间大。3月产险保费同比+5.7%，车险、非车险增速放缓，车险保费稳健，新能源车渗透率提升将增强保费增长动力。非车险增速放缓，头部险企车险业务质地较好，盈利空间优于中小险企。负债端储蓄需求旺盛，监管引导下负债成本下降；资产端长端利率稳定，投资收益率压力缓解。保险板块估值处于历史低位，维持“增持”评级。风险提示：长端利率下行、股市低迷、新单增长不及预期。

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