机械设备行业跟踪周报：关注人型机器人灵巧手的技术迭代；工程机

核心观点

• 工程机械：CME预测4月中国挖掘机销量同比增长25%，超市场预期，出口市场销量同比增长6%左右。国内外市场均迎来边际改善，行业处于周期起点，短期业绩快速增长，建议重点关注三一重工、恒立液压等。
• 人形机器人：灵巧手赛道百花齐放，关注工艺收敛进程中的产业链机遇。工业端应用短期以夹爪为主，部分柔性场景需要灵巧手。腱绳方案成本较低但存在寿命问题，全直驱方案性能最佳但价格昂贵，连杆方案兼顾性能和价格。触觉传感器重要性逐步凸显。推荐兆威机电、雷赛智能等。
• 海工造船：美国301调查结果制裁力度减弱，新船订单需求有望修复。中国造船业份额仍有望维持50%以上，2025年Q1新造船订单同比下降约60%。2025年Q1船东观望情绪重，当前调查结果初步落地，造船市场情绪面、订单面有望修复。推荐中国船舶，建议关注松发股份、中国动力等。
• 光伏设备：异质结组件功率有望突破775W，迈为1.2GW大产能设备降低客户端成本。通过光子烧结技术、PECVD边缘优化、PVD窄掩膜等技术，异质结组件功率将向775W迈进。迈为股份推出异质结降本增效新方案，重点推荐迈为股份。
• 风险提示：下游固定资产投资不及市场预期；行业周期性波动风险；地缘政治及汇率风险。