电力天然气周报：山东明确机制电量电价方向，我国连续两个月从美国进口LNG数量为零

本周市场表现

• 公用事业板块上涨2.4%，表现优于大盘（沪深300上涨0.4%）。
• 电力板块上涨2.39%，燃气板块上涨2.93%。
• 电力板块涨跌幅前三名：晋控电力(9.43%)、龙源电力（8.91%）、中闽能源（8.41%）。
• 燃气板块涨跌幅前三名：中泰股份(9.19%)、百川能源(8.56%)、国新能源(6.49%)。

电力行业数据跟踪

• 动力煤价格：秦港动力煤价格周环比下跌，产地煤炭价格下跌，海外动力煤价格涨跌互现。
• 动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周环比增加，沿海电厂日耗周环比上升。
• 水电来水情况：三峡出库流量周环比增加。
• 重点电力市场交易电价：广东、山西、山东电力市场日前现货和实时现货市场周度均价均有所波动。

天然气行业数据跟踪

• 国内外天然气价格：国际三大天然气市场气价周环比下降，国产LNG价格周环比下跌。
• 欧盟天然气供需及库存：欧盟天然气供应量周环比下降，库存周环比上涨，消费量周环比下降。
• 国内天然气供需情况：2月国内天然气表观消费量同比上升，3月国内天然气产量同比上升，LNG进口量同比下降。

本周行业重点新闻

• 电力行业：山东省明确机制电量比例与现有政策衔接，按技术分类竞价。
• 天然气行业：中国连续两个月从美国进口LNG数量为零。

投资建议

• 电力：电力板块有望迎来盈利改善和价值重估，建议关注全国性煤电龙头、电力供应偏紧的区域龙头、水电运营商、煤电设备制造商和灵活性改造技术类公司。
• 天然气：城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增，建议关注拥有低成本长协气源和接收站资产的贸易商。

风险因素

• 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期，电力市场化改革推进缓慢，电煤长协保供政策执行力度不及预期，国内天然气消费增速恢复缓慢。