公用事业行业—电力天然气周报：春节期间多地电力市场出现零负电价，“十五五”能源勘探开发进口税收优惠政策发布

本周市场表现

• 公用事业板块上涨5.7%，表现优于大盘。
• 电力板块上涨5.52%，燃气板块上涨7.16%。
• 电力板块主要公司涨跌幅前三名分别为：南网能源（26.07%）、福能股份（13.36%）、晋控电力（11.83%）。
• 燃气板块主要公司涨跌幅前三名分别为：新天然气(15.73%)、水发燃气(15.56%)、九丰能源(13.77%)。

电力行业数据跟踪

• 动力煤价格：
  • 秦港动力煤价格周环比上涨。
  • 产地煤炭价格部分上涨，部分下跌。
  • 海外动力煤价格部分上涨，部分下跌。
• 动力煤库存及电厂日耗：
  • 秦港煤炭库存周环比增加。
  • 内陆和沿海电厂煤炭库存均有所增加，日耗均有所上升，可用天数均有所下降。
• 水电来水情况：
  • 三峡出库流量周环比增加。
• 重点电力市场交易电价：
  • 广东、山西、山东电力市场日前现货市场和实时现货市场周度均价均有所上升，且同比有所上升。

天然气行业数据跟踪

• 国内外天然气价格：
  • 国产LNG和进口LNG价格周环比均下跌。
  • 欧洲TTF、美国HH和中国DES价格周环比均下跌。
• 欧盟天然气供需及库存：
  • 欧盟天然气供应量周环比上升，其中LNG供应量占比上升。
  • 欧盟天然气库存量周环比下降。
  • 欧盟天然气消费量周环比上升，同比上升。
• 国内天然气供需情况：
  • 国内天然气表观消费量同比上升。
  • 国内天然气产量同比上升，LNG进口量同比上升。

本周行业新闻

• 电力行业：
  • 春节期间，多地电力市场出现零/负电价，暴露出电力系统在向高比例新能源转型过程中所面临的供需错配与机制重塑挑战。
• 天然气行业：
  • 中石油管道气公开市场价格发布，旨在完善市场化交易机制。
  • 三部门发布《关于“十五五”期间能源资源勘探开发利用进口税收优惠政策的通知》，旨在加强国内油气勘探开发，支持天然气进口利用。

投资建议

• 电力：
  • 电力板块有望迎来盈利改善和价值重估。
  • 建议关注：国电电力、华能国际、华电国际、皖能电力、新集能源、长江电力等。
• 天然气：
  • 城燃业务有望实现毛差稳定和售气量高增。
  • 建议关注：新奥股份、广汇能源。

风险因素

• 宏观经济下滑导致用电量增速不及预期。
• 电力市场化改革推进缓慢。
• 电煤长协保供政策执行力度不及预期。
• 国内天然气消费增速恢复缓慢。