棉花：美棉受宏观局势缓和影响上涨 郑棉平收

一、行情综述
郑棉主力2509合约收平，报12990元/吨，市场情绪缓和但成交锐减，缺乏上涨驱动，后续关注关税政策。美棉受关税缓和利好上涨2.74%，收于69.1美分/磅，郑棉预计持续震荡。

二、宏观、行业要闻

1. 交通运输部数据：一季度港口货物吞吐量同比增长3.2%，集装箱吞吐量增长8.2%。
2. 库车市棉花播种进度超八成，每日播种10万亩。
3. 纺织品产销率提升，纱库存环比减少1.3天，布库存增加0.3天。
4. 2024/25年度棉花公检累计6792.73万吨，同比增18.78%，新疆棉占比超95%。
5. 巴西棉花价格指数微降0.35%，报75.1美分/磅。

三、数据图表
（略）

四、分析及策略

• 国际：特朗普承认关税过高，财政部长称关税战将降温，美棉受利好上涨。
• 国内：市场驱动逻辑转向现实验证，关注5月下旬USDA种植面积报告、6月中旬美联储利率决议、7月初纺织企业半年报。
• 技术面：郑棉2509需站稳13200元/吨确认突破，下方12600元/吨支撑明显。
• 套利策略：棉纱加工费处于历史10%分位，存在均值回归动力。
• 短期棉价或维持震荡，需关注天气变化及下游订单恢复，重点跟踪主产区极端天气、关税政策及国内政策动向。

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