公司信息更新报告：经营质量提升，与N公司合作进展显著

国内领先的显控系统设备及解决方案提供商，维持“买入”评级。
2024年公司实现营业收入4.95亿元（同比下滑0.82%），归母净利润8580.0万元（同比增长390.75%），扣非归母净利润7328.65万元（同比增长954.04%）。主要得益于：1）签约合同质量提升，综合毛利率提升6.6个百分点至50.12%；2）运营管理效率提高，降本增效，期间费用下降；3）“淳中转债”完成转股和赎回，减少债券利息费用。

与N公司合作持续深入，2024年实现营业收入3883.27万元，毛利率74.23%。后续需关注N公司新迭代产品导入进度及公司适配产品的检测验证情况。

成功推出“Coollights寒烁LDV4045芯片”“Zeus宙斯Zeus0108芯片”和“Thor雷神ULC32A芯片”三大芯片产品，分别应用于LED一体化、音视频及人机交互领域，进一步扩大技术领先优势，为业绩持续增长提供动力。

考虑业务落地节奏，下调2025-2026年归母净利润预测至1.31、1.88亿元（原1.72、2.24亿元），新增2027年预测2.57亿元，EPS分别为0.65、0.93、1.27元/股，对应PE分别为60.2、41.8、30.6倍。鉴于公司在AI计算领域的良好卡位，维持“买入”评级。

风险提示：原材料采购成本增加、行业竞争加剧、人才流失。