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公司信息更新报告：效益化经营成效初显，收入质量持续提升

2024-08-26 陈宝健,刘逍遥开源证券极度近视

公司聚焦云转型战略，持续加大投入，维持“买入”评级。2024年上半年实现营业收入38.05亿元（同比增长12.93%），归母净利润-7.94亿元（亏损同比收窄）。收入质量提升，毛利率提升3.6个百分点至52.5%，期间费用率下降。云服务业务收入28.45亿元（同比增长21.3%），收入占比提升，订阅合同负债19.5亿元（同比增长33.8%），ARR 23.3亿元（同比增长13.1%）。公司巩固大型企业市场（新增一级央企3家，累计40家，YonBIP收入同比增长42.1%），大力推进中型客户订阅模式（YonSuite收入同比增长116.1%，续费率92.4%）。维持2024-2026年归母净利润预测1.00、4.10、7.92亿元，EPS 0.03、0.12、0.23元/股，对应PE 287.6、69.9、36.2倍。风险提示：下游客户IT支出紧张、市场竞争加剧、现金流下滑。

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