阶段性需求，盘面弹性不足

阶 段 性 需 求，盘 面 弹 性 不 足 制作日期：2025年4月22日 【策略分析】 尿素主力合约日内收涨，现货市场价格延续弱势，需求活跃度低，对行情支撑乏力，今日期货小幅反弹，明日或情绪稍有好转。供应端，日产窄幅波动为主，本周至五月期间，尿素工厂复产多于临检，供应日产或有继续上行，日产对行情继续实现压制。需求端，农需零星拿货，下一步农业需求或在五月夏季备肥，目前对需求支撑能力疲弱。接货以复合肥工厂及其他工业刚需为主，复合肥工厂开工负荷下滑幅度放缓，春季肥已达尾声，华北夏季肥预计即将开始继续生产，将有拿货倾向，但需求前置下，预计增量有限，需求整体弱势，东北即将有扫尾拿货，但供给高位下，价格提振有限。本期上游工厂继续出现累库，印证下游需求整体出现不足。整体来说，尿素基本面依然偏弱，工业需求增量有限，盘面阶段性反弹，上行空间不足，中期仍偏弱逻辑为主。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2509合约1756元/吨低开低走，日内小幅反弹，最终收于1783元/吨，收成一根阳线，涨跌幅+0.85%，日成交有所增量，持仓量196655手（+123957手）。前二十名主力持仓席位来看，多头+12015手，空头+11229手。其中，东海期货净多单增加3389手、冠通期货净多单增加3688手；英大期货净空单增加2950手；中融汇信净空单增加3459手。 2025年4月22日，尿素仓单数量4260张，环比上个交易日持平。 现货方面：现货市场价格延续弱势，需求活跃度低，对行情支撑乏力，今日期货小幅反弹，明日或情绪稍有好转。山东、河南及河北尿素工厂主流出厂报价范围多在1770-1810元/吨，河南工厂价格偏低端；山西小颗粒尿素价格到1700-1750元/吨，大颗粒尿素报价降至1725-1760元/吨。 【基本面跟踪】 基差方面：今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价上涨；以山东地区为基准，基差环比上个交易日走弱，9月合约基差57元/吨（-33元/吨）。 供应数据：根据肥易通数据，2025年4月22日，全国尿素日产量19.72万吨，较昨日持平，开工率84.54%。 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。