PVC终端实质性需求不足 价格短期承压运行

一、市场概述
5月27日，PVC期货主力合约V2509收跌1.58%至4793元/吨，增仓下行，跌破整数关口，触及前期低位。现货市场价格下调为主，华东地区电石法PVC五型报价在4650-4760元/吨。

二、基本面情况

1. 成本端：部分地区电石库存积累，低价货源偏多，拖累市场价格。截至5月27日，内蒙古乌海地区电石价格环比下降50元/吨至2400元/吨。
2. 供应端：上周新疆宜化装置检修导致行业开工率环比下降1.51个百分点至76.19%，产量下降0.88万吨至44.32万吨。本周部分装置预计恢复运行，6-7月新装置投产将加剧供应增量压力。
3. 需求端：市场成交平淡，下游维持刚需采购。截至5月23日，生产企业预售订单量环比下降4.53%至60.32万吨，下游行业综合开工率环比提高0.48个百分点至46.93%。出口表现亮眼，4月出口量同比提高49.93%至36.02万吨，但后期受印度雨季影响或转弱。
4. 库存端：出口交付良好，社会库存持续去化。截至5月23日，PVC社会库存为37.75万吨，环比下降4.94%，同比下降36.93%。

三、后市展望
短期PVC基本面整体偏空，供应高位、内需不足（终端实质性需求疲软）、外需不确定性（后期或受印度雨季影响减弱）叠加成本端走弱，预计后期价格承压。6月份后，集中检修结束及新产能投放将进一步加剧供应压力。