纯碱市场向上驱动不足 盘面维持低位震荡运行

纯碱市场分析总结

核心观点

• 纯碱市场向上驱动不足，盘面维持低位震荡运行。
• 短期供应延续高位，下游按需为主，库存压力仍存，整体供需过剩格局并未改变。
• 短期商品市场受宏观情绪波动影响，建议纯碱空单轻仓操作或暂时观望。

关键数据

• 价格：上周纯碱期货主力合约收跌2.29%至1324.0元，主力SA2509收盘价1324（-46），5-9价差-38（+5），近月05合约基差+145（+22）。
• 供应：上周纯碱产量75.56万吨（+1.79，+2.37%），开工率89.50%（+1.45%）。
• 需求：上周纯碱企业出货量73.73万吨（-1.18%），产销率97.58%（+3.56%）。
• 库存：上周纯碱企业库存171.13万吨（+1.83，+1.08%），其中轻碱库存84.69万吨（-1.68），重碱库存86.44万吨（+3.49）。
• 进出口：2月纯碱进口0.55万吨（+0.42万吨），出口15.14万吨（+1.39万吨），净出口增加。
• 成本利润：联碱法（双吨）利润154.1元/吨（-10），氨碱法利润-60.75元/吨（+25.94），整体持稳。
• 现货价格：华北重碱1500（-75），华东重碱1450（-25），轻重碱价差+31（+1）。

研究结论

• 短期检修计划有限，供应延续高位，下游按需为主，库存压力仍存，整体供需过剩格局未改变。
• 宏观情绪波动影响短期商品市场，建议纯碱空单轻仓操作或暂时观望。
• 风险点：未来海外出口量可能下滑，碱厂投产可能增加。