基本面向上驱动不足，盘面承压弱势震荡

【策略分析】
尿素期货主力低开后震荡下行，收盘价格重心下移。现货报价持稳，但新单成交氛围偏弱。供应端，装置检修力度加大，周产缓慢下滑，但日产维持在18-18.5万吨，后期检修预期边际收紧。需求端，复合肥开工负荷连续两周抬升，冬储备肥预收推进，支撑逐渐增强；板材开工受限、农需淡季等因素导致需求支撑偏弱。短期基本面宽松，上游库存压力大，现货上涨乏力，盘面承压；但下游逢低采购及供需边际改善预期形成下方支撑，预计短期盘面延续承压偏弱震荡，等待产业实际改善。操作上建议单边观望，关注逢低做多1-5价差机会，2501合约运行区间参考1730-1850元/吨。

【期现行情】
期货方面，尿素主力2501合约1790元/吨低开冲高回落，收1780元/吨，跌幅0.95%，成交量缩量，持仓量189461手（+7467手）。前二十名主力持仓席位中，多头加仓相对积极，东证期货、永安期货净多单增加，宝城期货、华泰期货净空单增加。仓单数量3714张，环比-25张。现货方面，工厂报价持稳，山东、河南及河北尿素出厂价多在1750-1770元/吨。

【基本面跟踪】
基差方面，山东地区1月合约基差30元/吨（+15元/吨），期货价格下移但现货持稳。供应端，全国尿素日产量18.32万吨，开工率80.52%，较9月均值下降。下游方面，复合肥产能利用率30.44%（较上周+1.8pct，同比-7.15pct），三聚氰胺产能利用率59.97%（较上周-1.15pct，同比-5.69pct）。