核心观点与关键数据
白糖
- 供应情况：2024/25年度，除云南外主要产区糖厂已开始收榨，食糖恢复性增产已成定局。
- 需求情况：五一等节假日消费拉动需求，支撑糖价稳定。
- 国际市场：巴西2025/26年度制糖生产逐步展开，但天气因素致产糖量存在不确定性，预计国际糖价短期内震荡走弱。
- 后续关注点：国内甘蔗和甜菜种植生长情况，以及巴西食糖生产进度。
棉花
- 出口影响：美国对我国加征关税导致纺织品服装出口放缓，消费量减少20万吨至760万吨，进口量减少20万吨至150万吨。
- 气候条件：新疆大部分地区气温偏高，有利于棉花播种。
- 市场走势：短期棉花承压，但需关注出口政策变化及国内外供需情况。
关键数据速览
外盘报价
- 美白糖：17.77美元（-0.34%）
- 美棉花：67.11美元（-0.34%）
现货价格
- 白糖（南宁）：6170.00元（0.00%）
- 白糖（昆明）：6025.00元（0.50%）
- 棉花指数：3280.01点（0.01%）
- 棉花（新疆）：14050.00元（0.00%）
价差速览
- SR01-05：-302.00元（-13.22%）
- SR05-09：174.00元（-0.57%）
- SR09-01：128.00元（-26.01%）
- CF01-05：410.07元（7.89%）
- CF05-09：-205.00元（-9.76%）
- CF09-01：-175.00元（-5.71%）
进口价格
- 棉花cotlookA：77.60美元（0.00%）
利润空间
期权合约隐含波动率
- SR509C：60000.1091
- SR509P：60000.1095
- CF509C：130000.1183
- CF509P：130000.1163
仓单（张）
- 白糖：27390.00张（-0.07%）
- 棉花：10109.01张（1.68%）
研究结论
- 白糖：短期价格震荡，关注国内外供需及天气变化。
- 棉花：出口放缓短期承压，新疆气候利于播种，需关注出口政策及国内外供需情况。
