软商品日报：受累于美元走强，棉花短线承压

白糖

• 种植面积：糖料种植面积稳步增长，主要得益于种植经济效益显著及国家政策支持。
• 产量影响：广西早期干旱天气对宿根甘蔗出苗和新植甘蔗种植产生不利影响，限制食糖产量增长。
• 消费预期：食糖消费量预期保持平稳或略有增加，供需缺口基本稳定。
• 进口预期：进口量预期维持在500万吨不变。
• 短期观点：短期观望为主。

棉花

• 种植情况：新疆棉花目标价格补贴政策稳定，棉农种植积极性高，种植面积略有增加；内地棉区种植面积持续下降。
• 单产预期：主要产区气候条件良好，预计单产与去年持平，总产量预计增加1.4%至625万吨。
• 消费预期：受美国过度征收关税影响，消费预期偏弱，预计新年度消费量小幅减少至740万吨，进口量下调至140万吨。
• 短期观点：短期观望。

商品研究软商品日报走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

数据速览

• 外盘报价：美白糖上涨0.47%，美棉花下跌0.30%。
• 现货价格：白糖（南宁）下跌0.41%，棉花指数持平。
• 价差速览：主要白糖和棉花期货合约价差均出现不同程度的下跌。
• 基差：白糖和棉花期货基差整体保持稳定或小幅波动。
• 进口价格：棉花cotlookA持平。
• 利润空间：白糖进口利润持平。
• 期权合约隐含波动率：白糖和棉花主力期权合约隐含波动率略有变化。
• 仓单：白糖仓单减少0.93%，棉花仓单减少0.36%。

研究结论

• 白糖：短期观望为主，关注广西干旱天气对产量的具体影响及消费端变化。
• 棉花：短期观望为主，关注美国关税政策变化及国内外棉价走势。