软商品日报：下游需求低迷，棉花短线承压

白糖

• 2024/25年度糖市情况：除云南外，主要产区糖厂已开始收榨，食糖恢复性增产已成定局。
• 消费与价格：五一等节假日消费拉动需求，支撑糖价稳定。
• 国际市场：巴西2025/26年度制糖生产逐步展开，但天气因素致产糖量存在不确定性，预计国际糖价短期震荡走弱。
• 后续关注点：国内甘蔗和甜菜种植及生长情况，以及巴西食糖生产进度。

棉花

• 下游需求：美国对我国商品加征关税，导致纺织品服装出口放缓，消费量减少20万吨至760万吨，进口量减少20万吨至150万吨。
• 气候条件：新疆大部分地区气温偏高，有利于棉花播种。
• 价格走势：短期棉花承压，但需关注下游需求恢复情况。

关键数据

• 外盘报价：美白糖上涨1.30%，美棉花上涨0.57%。
• 现货价格：白糖（南宁）上涨0.65%，棉花指数持平。
• 价差：SR01-05-30价差扩大，CF01-05价差扩大。
• 基差：白糖和棉花各月份基差均有所扩大。
• 进口价格：棉花cotlookA持平。
• 仓单：白糖仓单持平，棉花仓单减少。

研究结论

• 白糖：短期震荡，需关注国内外供需变化。
• 棉花：短期承压，但新疆气候有利播种，需关注下游需求恢复。