软商品日报：订单增幅有限，棉花短线承压

白糖

• 种植面积：糖料种植面积稳步增长，主要得益于种植经济效益显著及国家政策支持。
• 产量影响：广西早期干旱天气对宿根甘蔗出苗和新植甘蔗种植产生不利影响，限制食糖产量增长。
• 消费预期：食糖消费量预期保持平稳或略有增加。
• 供需缺口：供需缺口基本稳定，进口量预期维持在500万吨。
• 短期观点：短期观望为主。

棉花

• 种植面积：新疆棉农种植积极性较高，种植面积略有增加；内地棉区种植面积持续下降。
• 单产预期：主要产区气候条件良好，预计单产与去年持平，总产量预计增加1.4%至625万吨。
• 消费预期：受美国过度征收关税影响，棉花消费预期偏弱，新年度消费量预计减少至740万吨，进口量下调至140万吨。
• 短期观点：短期观望。

商品研究软商品日报走势评级

• 白糖：震荡
• 棉花：震荡

数据速览

• 外盘报价：美白糖、美棉花价格均下跌。
• 现货价格：白糖（南宁、昆明）价格稳定，棉花指数微跌。
• 价差速览：各白糖和棉花合约价差涨跌不一。
• 基差：白糖和棉花基差涨跌互现。
• 进口价格：棉花cotlookA价格稳定。
• 利润空间：白糖进口利润稳定。
• 期权合约隐含波动率：SR509C、SR509P、CF509C、CF509P隐含波动率略有变化。
• 仓单：白糖、棉花仓单数量均有所下降。

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