软商品日报：受油价拖累及技术性压制，郑棉短线承压

白糖

• 产销进度：截至2024年12月底，全国累计产糖440万吨（同比增121万吨），累计销糖250万吨（同比增80万吨），产销进度快于去年同期。
• 天气影响：广西、广东等主要产区冬春季节降水量偏少，农业干旱范围扩大，可能影响甘蔗生长，需密切关注天气变化。
• 市场供应：新糖集中上市，市场供应充足，春节备货即将结束，国内市场呈现弱势震荡。
• 国际糖价：巴西降雨改善甘蔗生长前景，印度和泰国产糖高峰期，全球食糖供给趋于宽松，国际糖价表现偏弱。

棉花

• 产量预测：2024/25年度棉花播种面积预计2838.3千公顷（增1.8%），单位面积产量2171.6公斤/公顷（增7.8%），总产量预计616.4万吨（增9.7%），期末库存831万吨。
• 春节前市场：纺织企业刚需补库推动皮棉加工和销售进度加快。
• 短期走势：郑棉短期观望为主。

数据速览

• 外盘报价：美白糖下跌3.13%，美棉花下跌0.21%。
• 现货价格：白糖（南宁、昆明）持平，棉花指数下跌0.18%，棉花（新疆）持平。
• 价差：SR01-05涨9.47%，SR05-09跌7.44%，CF01-05涨211.11%，CF05-09跌3.03%。
• 基差：白糖01基差跌5.26%，棉花01基差跌18.25%。
• 进口价格：棉花cotlookA持平。
• 利润空间：白糖进口利润持平。
• 期权合约隐含波动率：SR505C/P、CF505C/P均有所上升。
• 仓单：白糖增36.48%，棉花增2.97%。

研究结论

• 白糖：短期市场弱势震荡，需关注天气变化对甘蔗生长的影响。
• 棉花：短期郑棉观望为主，关注纺织企业补库需求。