纯碱专题报告总结
行情回顾
国内纯碱市场走势一般，价格阴跌调整。隆众资讯数据显示，周内纯碱综合产能利用率89.50%，环比增加1.45%；产量75.56万吨，环比增加1.78万吨，涨幅2.42%。纯碱厂家库存171.13万吨，周增加1.83万吨，涨幅1.08%。企业出货一般，个别企业提升，整体库存呈增加趋势。待发订单窄幅下降，维持11+天。消息面包括中央经济工作会议提出防范化解重点领域风险，推动房地产市场止跌回稳等。
价格影响因素分析
供需分析
供应端
- 纯碱综合产能利用率89.50%，环比增加1.45%，氨碱和联产产能利用率分别环比增加0.53%和1.02%。
- 14家百万吨以上企业产能利用率88.91%，环比增加2.10%。
- 中国联碱法纯碱理论利润（双吨）154.10元/吨，环比下跌10元/吨；氨碱法理论利润-60.75元/吨，环比增加25.94元/吨。
需求端
- 光伏玻璃产量96130吨/日，多条待投产线计划推迟，行业库存由降转增。
- 浮法玻璃产量110.93万吨，环比持平，同比-8.98%；开工率75.66%，环比+0.24个百分点；产能利用率79.03%，环比持平。
库存分析
- 国内纯碱厂家总库存171.13万吨，周增加1.83万吨，涨幅1.08%。
- 轻质纯碱84.69万吨，环比下跌1.66万吨；重质纯碱86.44万吨，环比增加3.49万吨。
持仓分析
截至4月18日，纯碱期货前20会员持买仓量782106，增加17282；持卖仓量955644，增加48015；净持仓量偏空。
行情展望与投资策略
- 纯碱部分企业利润略亏，开工高位，下游需求预计较稳，光伏玻璃多条待投产线计划推迟。
- 纯碱供需宽松，企业库存高位难去库，预期近期库存仍维持高位。
- 预计纯碱价格近期震荡运行，09合约上方压力1380一线，建议短线逢高做空，注意止损。
风险提示
纯碱新产能投放加快，库存仍处高位，市场震荡运行。
