纯碱专题报告总结
行情回顾
国内纯碱市场近期企稳运行，个别企业价格窄幅上调。本周国内纯碱产量74.57万吨，环比下跌1.54万吨，跌幅2.02%，综合产能利用率85.53%，环比下跌1.76%。纯碱厂家总库存175.56万吨，周减少4.19万吨，跌幅2.33%，但整体库存仍处于高位。待发订单接近13天，呈现增加趋势。消息面上，中央经济工作会议强调防范化解重点领域风险，推动房地产市场止跌回稳；工信部表示将实施新一轮重点行业稳增长工作方案，支持工业大省发挥“挑大梁”作用。
价格影响因素分析
供需分析
供应端
- 纯碱综合产能利用率85.53%，氨碱和联产产能利用率分别环比下跌1.97%和1.86%。
- 预计本周开工率88%以上，前期检修装置陆续恢复。
- 成本端：原盐价格稳定，煤炭价格上涨；联碱法双吨利润为-70.50元/吨，环比下跌16元/吨；氨碱法利润为-36.75元/吨，环比下跌0.45元/吨。
需求端
- 光伏玻璃：在产产能88780吨/日，环比持平，产能利用率68.52%，环比持平。光伏组件全球排产约52GW，市场刚需向好，部分订单未发货，供需差缩小，1297mm大版型紧缺。
- 浮法玻璃：开工率76.01%，产能利用率80.08%，均环比持平，暂无新增产线计划，产量平稳。
库存分析
- 国内纯碱厂家总库存175.56万吨，周减少4.19万吨，跌幅2.33%，但去年同期库存为139.88万吨，仍处于高位。
- 轻质纯碱74.95万吨，重质纯碱100.61万吨，均环比减少。
持仓分析
截至9月19日，纯碱期货前20会员持买仓量935105，增加6145，持卖仓量1170060，减少18764，净持仓量偏空。
行情展望与投资策略
- 纯碱供需宽松，企业利润下滑，开工预期高位上升，下游需求较稳。
- 预计近期纯碱价格震荡运行，01合约下方支撑1250一线。
- 建议短线高抛低吸，注意止损。
风险提示
纯碱新产能投放加快可能导致库存预期高位，市场震荡运行。
