纯碱专题报告总结
行情回顾
国内纯碱市场维持弱势，现货价格重心下行。本周纯碱产量73.77万吨，环比增加2.47万吨，涨幅3.47%；综合产能利用率88.05%，环比增加2.96%。企业装置检修较少，供应高位。周内纯碱厂家库存169.30万吨，周减少0.84万吨，跌幅0.49%；待发订单增加至11.94天，涨幅1.61天。消息面包括中央经济工作会议提出防范化解重点领域风险，以及中共中央政治局会议强调实施积极宏观政策、稳定预期等。
价格影响因素分析
供需分析
供应端
- 纯碱综合产能利用率88.05%，氨碱产能利用率87.32%，联产产能利用率85.13%。
- 中国联碱法纯碱理论利润164.10元/吨，环比下跌20元/吨；氨碱法理论利润-86.69元/吨，环比增加15.12元/吨。
- 原料煤炭价格弱稳，成本端无明显波动。
需求端
- 光伏玻璃日熔量96130吨/日，预计本周略有提升，行业库存下行。
- 浮法玻璃产量110.93万吨，环比+0.05%，同比-9.22%；开工率75.42%，产能利用率79.03%。
库存分析
- 国内纯碱厂家总库存169.30万吨，周减少0.84万吨，跌幅0.49%。
- 轻质纯碱86.35万吨，环比增加0.91万吨；重质纯碱82.95万吨，环比下跌1.75万吨。
持仓分析
截至4月11日，纯碱期货前20会员持买仓量737559，减少15447；持卖仓量882682，减少11010；净持仓量偏空。
行情展望与投资策略
- 纯碱供需宽松，企业库存高位难去库，预计近期库存仍维持高位。
- 纯碱价格近期震荡运行，09合约上方压力1400一线。
- 建议短线逢高做空，注意止损。
风险提示
纯碱新产能投放加快，库存仍处高位，市场震荡运行。
