核心观点与市场分析
- 碳酸锂市场供需：4月铁锂产量环比增长有限，需求表现平平，对欧出口需求有待改善。
- 库存压力：SMM周度库存延续累库（环比+0.45%），累库速率放缓但绝对量仍高，库存压力较大。
- 宏观环境：特朗普关税政策不确定性仍存，短期情绪修复，外需不确定性高。
- 基本面：供应侧减量及对欧出口需求预期上升对价格有所支撑，整体基本面偏弱，建议反弹沽空。
- 原料成本：澳矿价格松动，矿端成本支撑下移。
- 供应情况：4月供应端减量有限，后续关注锂价下挫对生产计划的影响；3月智利锂盐发运同环比增加，4月到港压力上升。
行情回顾
- 期货盘面：碳酸锂期货震荡偏弱，主力切换至07合约，周度下跌0.54%，报收于70180元/吨，持仓15.3万手。
- 现货市场：钢联电池级碳酸锂晚盘现货均价报70450元/吨，工业级碳酸锂均价报69150元/吨。
供需分析
- 原料端：锂辉石精矿CIF价格继续下降（803美元/吨），外采矿锂盐厂锂矿库存环比下降1.7万吨。
- 冶炼端：碳酸锂总产量为17388吨，周环比-3.2%，锂辉石料产9133吨，周环比-5.68%。
- 进口情况：3月智利碳酸锂出口数量为2.02万吨，环比增加38.9%，其中出口到中国1.66万吨，环比增加37.8%。
需求分析
- 正极材料价格：三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂价格均呈现波动走势。
- 正极材料需求：三元材料、磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂产量均呈现季节性波动。
- 电芯需求：三元电芯、磷酸铁锂电芯价格均有所波动，中国动力及储能电池总产量和总装车量保持增长。
- 终端需求：新能源汽车产量和销量持续增长，市场渗透率提升；储能领域Wind储能指数周度下跌0.77%。
库存分析
- 碳酸锂样本周度库存：冶炼厂库存环比+0.77%，下游库存环比+1.92%，其他库存环比-1.56%，合计131605吨，环比+0.45%。
- 广期所仓单量：碳酸锂仓单量为29562手。
行业要闻及资讯
- 马里布古尼锂矿采矿许可证转让至KodalMining英国子公司。
- 美国总统特朗普签署行政命令调查关键矿物进口国家安全风险。
- 紫金矿业表示锂价走势将影响公司锂项目投产计划，将根据市场情况调节。
- 赣锋锂业与LithiumArgentinaAG签署合作开发盐湖意向书，共同开发阿根廷Pozuelos-PastosGrandes盐湖盆地。
研究结论
- 碳酸锂市场整体基本面偏弱，库存压力较大，建议反弹沽空。
- 后续需关注中欧重启电动车反补贴谈判、特朗普关税政策、锂价持续下挫对供应端的影响。
- 新能源汽车和储能领域需求持续增长，但短期内市场仍面临较多不确定性。
