专题 | 新湖能源(碳酸锂)专题:澳洲主要锂辉石资源企业近况总结-新投产矿山预计24H2持续放量,主流矿山现金成本仍可控

澳洲主要锂辉石矿山项目共有9个，分属7家公司。四主力矿山Greenbushes、Pilgangoora、MtMarion和Wodgina整体供应较为稳定。2024年MtHolland和KathleenValley新投产，Kathleen第一批锂精矿已成功产出并装运；Holland于3月投产，现处于产能爬坡中，24H1产量略超预期。Finniss停产及Wodgina第三产线未启用在预期内，MtCattlin的地采项目预计短期难以展开，BaldHill稳定产出。新投产矿山预计24H2持续放量，主流矿山现金成本仍可控，供应端出清尚未出现。 一、IGO-Greenbushes：格林布什产能逐步恢复，成本领先1.IGO股权结构及主要项目 IGO主要锂辉石项目为格林布什（Greenbushes），主要锂盐项目有奎纳纳（Kwinana）。 Windfield全资子公司Talison拥有格林布什锂辉石矿的开采权,天齐锂业子公司TLEA和美国雅保AlbemarleCorporation（ALB）分别持有Windfield51%及49%股权，Talison生产的化学级和技术级锂精矿需先销售给TLEA和雅保,天齐锂业拥有格林布什约50%锂精矿的包销权。TLEA于2021年7月以增资扩股方式引入战略投资者IGO，重组后天齐持有TLEA51%股权（即拥有格林布什运营公司Talison26.01%股权），IGO持有TLEA49%股权。TLEA获得的锂精矿优先满足奎纳纳工厂生产所需。 2.格林布什项目运营情况 为世界上品位最高、规模最大和生产成本最低的在产锂矿场，基础设施完善。格林布什矿项目现在具有一个大型露天矿、四个选矿厂:三个生产化学级锂精矿（CGP1、CGP2和TRP），一个生产技术级锂精矿（TGP），以及相关辅助基础设施。格林布什现有年产约162万吨锂精矿产能，另外还有2个扩产规划：1）CGP3已启动建设，为现阶段主要在建项目，新增年产约52万吨化学级锂精矿产能；2）CGP4预计将于CGP3项目后再启动。 FY24运营情况：根据IGO公告，FY24锂辉石精矿产量为138万吨，接近130-140万吨产量指引上限，比23财年减少了7%。截至2024年6月30日，现场库存水平正常。FY24全年现金生产成本为330澳元/吨，在修订后的指导范围内。格林布什FY24的资本支出总额为8.317亿澳元，同比增长62%，主要资本支出包括继续建设CGP3项目，该项目在全面投产后可将产能提高50万吨以上，同时还包括延迟剥离和配套基础设施。 FY25产量指引：锂辉石精矿135-155万吨，现金生产成本320-380澳元/吨，资本支出8.5-9.5亿澳元。 24Q2运营情况：格林布什24Q2（即Q4FY24）锂辉石精矿产量为33.2万吨（约4.1万吨LCE，8吨SC6锂精矿对应1吨LCE），较上一季度增长19%。其中，化学级锂辉石产量为33万吨，技术级锂辉石产量为2千吨。Q2产量增长归因于加工量的增加（环比从1.17Mt至1.35Mt）及原料矿石品味的上升（环比从2.1%至2.2%）。24Q2锂辉石精矿销售量大增至53万吨（约6.6万吨LCE），环比增长190%，销售量的增加主因满足股东要求。2024年4月29日，Windfield董事会批准向TLEA出售20万吨来自Greenbushes的SC6.0锂精矿，产品将转售给TLC，这20万吨销售量是TLC先前指定的正式承购量之外的额外数量。 24Q2现金生产成本环比下降12%至338澳元/吨。Q2锂精矿(化学和技术级)平均销售价格为1,020美元/吨FOB澳大利亚，Q1为1,034美元/吨。 3.奎纳纳项目运营情况 Kwinana在FY24生产了3508吨单水氢氧化锂(LHM)，同比增长86%，其中，90%的成品达到了电池级标准。FY25将进一步提高Train1项目产量，并继续进行Train2项目的前端工程与设计研究（FEED）。24Q2氢氧化锂产量环比增长39%，达到1331吨，其中89%为电池级。截至二季度末，总成品库存为4001吨。产品资格以及与几个新潜在客户的合同谈判正在进行中，预计在2025年上半年将进一步销售氢氧化锂。 降本增效，产量持续扩张 二、Pilbara(PLS)-Pilgangoora：Pilgangoora Pilgangoora项目由Pilbara矿业公司100%持有，Pilbara中国合作伙伴有盛新锂能、赣锋锂业、容汇锂业、天宜锂业、雅化等企业。公司于2023年基于氢氧化锂代加工协议对锂精矿进行销售，公司探索各种途径来销售其未分配的精矿量：包括BMX平台、现货销售和代加工模式。 1.Pilbara主要项目情况 主要锂辉石项目-Pilgangoora矿（下设Pilgan工厂和Ngungaju工厂）：（1）P680项目选矿设施首批矿石于24年7月第一周产出，目前正在爬产中，预计产能将在24Q3完全达产，预计完成爬坡后Pilgan工厂每年将增加10万吨的锂辉石精矿产量。（2）P1000项目将使锂精矿年产能提高至100万吨，目前维持原计划建设，第一批矿石预计在2025Q1产出，截至24年6月末，项目进度完成60%。（3）P2000预可行性研究(PFS)发布，该研究确定Pilgangoora矿场的产能可以扩大到5.2%品位的锂辉石精矿2000万吨/年。P2000项目需要在Pilgangoora建造一个新的矿石浮选厂，估计资本支出为12亿美元(准确率-20%/+30%)。P2000项目的可行性报告（FS）将于2025Q4公布。 （4）Ngungaju工厂在2022Q3成功将产能提升至18至20万吨/年。 主要锂盐项目：（1）与CalixLimited合作示范工厂项目建筑工程于24Q2开始，该项目目标是利用Calix的闪速煅烧技术，为市场生产成本更低、碳排放更低、废品率更低的优质锂盐产品。该项目计划将于2025Q2实现第一批锂盐生产。(2)与浦项制铁POSCO合作的位于韩国光阳的年产4.3万吨的单水氢氧化锂工厂重大施工基本完成。Train1按计划爬产，首批技术和电池级氢氧化锂于6月产出，预计24Q3实现满负荷生产。Train2主要建筑工程基本完成，预计调试活动将于2024H2按计划开始，爬产将于25年开始，调试完成后12至18个月内达到满负荷运行。（3）Pilbara和赣锋于Q1签署了下游加工厂合作约束条款，双方考虑合资建设年产3.2万吨碳酸锂当量的锂化工冶炼工厂，可行性研究报告预计将在2025Q1公布。 2.FY24及24Q2运营情况 FY24运营情况：FY24指引在生产量、单位营运成本(FOB)和资本支出这三大指标上均达到或超过。FY24锂辉石精矿产量为72.5万吨，同比增长17%，超过了66-69万吨产量指引上限。FY24单位运营成本(FOB)为654美元/吨，在指引范围内。FY24的资本支出总额为8.65亿澳元，在8.20-8.75亿澳元的指导区间之内。 FY25指引：FY25为扩张期，期间两个主要“棕地”扩建项目(P680破碎和矿石分拣以及P1000项目)将并入运营,锂辉石精矿产量指引为80-84万吨。为支持P680和P1000项目的成功交接和启动，FY25需增加运营成本，单位运营成本指引为650-700美元/吨（FOB）。FY25资本支出指引为6.15-6.85亿澳元。 24Q2运营情况：Pilbara24Q2锂辉石精矿产量为22.62万干公吨，环比增26%，同比增长39%，创历史新高。Q2锂精矿（品味SC5.3）平均销售价格为840美元/公吨（CIF中国）,环比增加4%，折合成SC6.0平均销售价格约为960美元/吨(CIF中国)。销售量环比增加43%至23.58万吨。单位运营成本环比下跌12%至591美元/公吨（FOB）,主要是因为P680项目初级除杂设施的连续运行增加了产量以及工厂优化提高了回收率，Q2锂加工的回收率为72.2%，而Q1回收率为65.3%。。 三、ArcadiumLithium-Cattlin：可露采资源将耗尽，锂辉石精矿产销进一步缩减 MtCattlin项目为GalaxyResources所有，Orocobre于2021年8月25日与GalaxyResources合并为Allkem，由Allkem持有该项目100%股权。2024年1月4日，Allkem和Livent合并为Aracdium。2024年10月9日，力拓宣布已与ArcadiumLithium达成收购协议。 西澳Cattlin矿山现有储备分三个阶段支持露天开采（Stage3,4Aand4B），Stage3支持25年与今年类似的同比销售量增长,平均剩余运营成本约为500美元/吨。2024年2月，ArcadiumLithium公告，受成本压力影响，MtCattlin下调全年产量指引，锂辉石精矿产量将由23年的约20.5万吨减产至24年的约13万吨（减产约9500吨LCE）。2024年9月，Arcadium宣布将暂停西澳大利亚MtCattlin矿的4A阶段剥离工作和Stage3之后的扩张投资。公司计划在2025年上半年完成Stage3采矿和矿石加工后，对MtCattlin矿区进行维护保养，但目前无关闭计划。同时公司将继续探索MtCattlin矿场地下采矿的可行性。 24H1运营情况：Cattlin矿山24Q2锂辉石精矿产量为2.3万干公吨。Q2锂精矿（平均品味SC5.3）平均销售价格为1013美元/公吨,折合成SC6.0平均销售价格约为1140美元/吨。Cattlin矿山24H1锂辉石精矿总产量为5.35万干公吨，H1锂精矿（平均品味SC5.4）平均销售价格为908美元/公吨,折合成SC6.0平均销售价格约为1020美元/吨。今年可露采资源将耗尽。 产量持续增长，降本增效 四、MineralResources-MtMarion、Wodgina、BaldHill: 1.主要项目情况 （1）MtMarion，该项目由MinRes（50%）和赣锋锂业（50%）共同持有，于24H2开始地下开发，箱形挖槽已完成，第一个地下入口已于6月开启，与预期一致。（2）Wodgina，该项目由MinRes（50%）和AlbemarleCorporation（50%）共同持有，MinRes管理Wodgina的所有采矿业务，目前拥有三条生产线，每条生产线拥有25万吨锂精矿产能，第三条产线于24Q1已建成，后续将视市场情况选择是否运行新产线。（3）BaldHill，该项目由MinRes100%控股。MinRes于2023年11月完成了对BaldHill的收购，预计通过回收率和工厂性能的改善，产量将在24H2爬产。 2.FY24及24Q2运营情况 FY24MtMarion锂辉石平均品味4.1%，随着工厂的扩建和性能的提高，产销量均创历史新高，产量为65.6万干吨，同比增长40%；折合SC6出货量总计43.6万干吨，同比增长46%，处于全年指引区间上沿。平均销售价格（折SC6）为1428美元/吨，同比降低73%。FY24FOB成本为512澳元/吨（折合SC6为754澳元/吨，498美元/吨），同比降低31.8%，降幅明显主因回收率和产量增加所致，低于全年指引区间下限（折合SC6为800-900澳元/吨）。 FY24Wodgina锂辉石平均品味5.6%，随着矿石开采量增加，产量创历史新高，产量为42.4万干吨，同比增长43%；折合SC6出货量达到40.2万干吨，同比增长41%，低于全年指引区间下限。FY24FOB成本为907澳元/吨（折合SC6为972澳元/吨，642美元/吨），高于全年指引区间（折合SC6为875-950澳元/吨）。FY24锂盐产量为1.84万吨，同比增加60%；销量为2.4万吨，同比增加229%，超过指导范围（1.8-2.3万吨）。 FY24BaldHill锂辉石产量为9.1万干吨，折SC6出货量达到6.8万干吨。FY24FOB成本折